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逆差變大和調準有什麼關係?

發佈時間:2012年03月21日 06:49 | 進入復興論壇 | 來源:中國新聞網 | 手機看視頻


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  IITA:

  你好!

  正如你所説的,中國2月份外貿逆差達到了近315億美元,這讓存款準備金率具備了下調的空間,不過,這並不一定會帶來下調的結果,更不意味著是降息的“前奏”。下面就讓我們看看,出口企業掙來的外匯和貨幣政策之間有著怎樣的密切關係吧。

  由於人民幣是非自由兌換貨幣,也就是説外匯引入後需要兌換成人民幣才能流通使用,為了購買外匯增加的貨幣量就形成了外匯佔款。近年來,我國外貿和外商直接投資增長較快,企業不斷地將外匯出售給商業銀行以換取人民幣,商業銀行又不得不將大量外匯出售給央行以換取人民幣,使得流通中的人民幣迅速增多了。此時,就需要上調存款準備金率。

  存款準備金率是央行規定的存款準備金佔其存款總額的比例,比如,我們先假設最低準備金率是20%,也就是當銀行得到100元的存款時它必須留存20元,只能貸出80元。我們可以看出,存款準備金率越高,初始的100元在社會上形成的貨幣就越少。通過這種方式,中央銀行就可以影響金融機構的信貸擴張能力,從而間接調控貨幣供應量。

  在過去的幾個月裏,全球性的需求萎縮讓中國的製造出口遭遇了挑戰,生意難做了,企業創匯高歌猛進的情況也正在發生著變化。最新的數據顯示,2月包括央行在內的外匯佔款雖然保持了1月正增長的態勢,但僅僅增加251億元,遠低於1月超過千億的水平。這帶來的直接結果是貨幣供應量下降,流通中的貨幣量減少了,通貨有緊縮的趨向,為存款準備金率回調提供了條件。銀行可用於貸款的錢增加了,可以借給企業和個人去投資和消費。

  當然,準備金率並不是調節貨幣供應量的唯一手段。目前,分析機構對於中國是否將調降存準率或者降息,還有不少分歧。

  有觀點認為,未來中國貿易順差雖然可以恢復,但規模呈現逐漸下降趨勢,外商直接投資也將顯現疲軟,因此未來外匯佔款將低位震蕩,不排除單月負增長的可能,這將限制流動性,加上負利率終結、通脹大幅回落,不僅給存準率工具以充分放鬆的空間,降息也存在理論可能。但也有不少專家指出,目前降息的條件仍不充分,勞動力成本上漲、油價高企等中長期通脹壓力仍然存在。

  劉映花

  (來源:中國新聞網)

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