　　費率顯著低於同行

　　根據PIMCO發佈的聲明，該公司總回報ETF基金計劃每個交易日都對外公佈其資産組合。根據PIM－CO提交的備案材料，該基金將至少配置65％的多元化固定收益産品，這些産品的到期日各不相同。雖然多數配置是高質量資産，但該基金也可投資10％的垃圾債券和15％的新興市場資産，其中外匯風險敞口控制在20％以內。

　　同時，PIMCO總回報ETF基金所收取的費率僅為0.55%，大大低於行業中零售ETF基金所收取的0.85%。在當前ETF市場中，僅有針對機構投資者的部分基金産品收取的費率比PIMCO總回報ETF基金低，約為0.46%。對此，晨星集團基金分析師羅伯特古爾茲伯格指出，一隻總回報ETF“可以保證零售投資者的費用有所降低，同時也能保持較高稅收效率並使基金的發售渠道對所有類型的投資者保持開放”。

　　西方媒體指出，對於目前管理資産規模高達1.3萬億美元以上的PIMCO來講，該公司新發總回報ETF基金實行低費率策略的意義並不僅僅建立起價格優勢，更讓傳統資産管理者找到了進入ETF市場並迅速站穩腳跟的方法。

　　正因為如此，PIMCO去年申請發行總回報ETF基金後不到半年，美國貨幣市場基金業巨頭、總部設在匹茲堡的聯合投資公司（Federat－ed Investors）也宣佈進入積極管理型ETF市場。而根據聯合投資發佈的聲明，該公司所推出的名為“積極超短固定收益ETF”産品，其“拷貝”模板恰恰就是PIMCO總回報ETF基金産品所採用的“增強型短期成熟策略”。

　　“債券天王”成産品招牌

　　在此背景下，投資者自然會對PIMCO總回報ETF基金産生頗高期望，並在其面市首日積極參與交易活動。根據美國媒體描述，3月1日開始交易後，有關該基金的買賣就緊張地開展起來，幾乎每1美分的差價都會有求購或出售信息，幾乎在交易首日就達到了100萬股的交易規模，而且每股價格也很快達到了100美元大關。

　　當然，“債券天王”比爾格羅斯的親自挂帥同樣是招徠投資者的一大關鍵因素。晨星公司ETF研究部門主管斯科特伯恩斯表示，格羅斯親自負責管理PIMCO總回報ETF基金使得該産品成為投資者了解格羅斯市場見解的重要渠道。

　　觀察人士指出，從格羅斯執掌PIMCO總回報共同基金25年未曾“撒手”這一點來看，本次挂帥PIMCO總回報ETF基金，將是一種長期選擇，“這同樣會令投資者感到安全和具有吸引力”。同時，鋻於PIMCO已擁有四隻積極管理型ETF基金，這次新基金的發行表明，該公司和格羅斯已認可積極管理型基金的可行性。而整個基金行業，很有可能在此後逐步推動積極管理型ETF相關內容的標準化。

　　也許是預見到了PIM－CO總回報ETF基金的受歡迎程度甚至整個ETF基金行業即將發生的變化，晨星公司2月下旬宣佈發佈追蹤部分特定ETF基金的新指數，其所關注基金的發行機構包括貝萊德、美銀美林、北美信託等傳統資産管理者。