過去兩周，隨著歐債危機持續發酵，全球市場波動加劇，國際投資人加速將資金撤離亞洲等被視為風險相對較高的市場。數據顯示，自11月10日以來，在美國上市的中國ETF(投資中國公司的交易型開放式指數基金)遭遇資金流向的明顯逆轉。

　　不過，上周中國意外下調存款準備金率，讓之前就對中國的“微調”充滿期待的部分外資重燃對中國政策“轉向”的樂觀預期。太平洋投資管理公司的基金經理表示，他們正在買入中國的原材料股和工業類股，因為預期中國接下來的政策將更為注重刺激增長。

　　中國ETF遭遇資金流向逆轉

　　隨著歐債危機在歐美股市掀起新一輪衝擊波，外資投資中國股市的熱情遭遇重創。美國專業資金跟蹤監測機構TrimTabs最新發佈的統計顯示，自11月10日以來，在美交易的中國ETF遭遇資金流向逆轉。

　　近來，全球市場再起風波。上個月，全球股市市值累計蒸發近2萬億美元，主要受到歐元區債務危機惡化影響。

　　TrimTabs的統計顯示，截至上週末的過去3周中，在美上市的中國ETF基金累計凈流出2.34億美元，中止了之前持續一個多月的資金凈流入趨勢。此前，因中國政策“微調”引發的樂觀預期，外資10月份凈買入中國ETF超過10億美元，創兩年來新高。

　　一些機構近期集體發出“多翻空”信號。11月6日曾發出買入H股投資建議的高盛上週一向其客戶發出報告，建議立即結清對H股的做多頭寸。高盛稱，在當前的國內外形勢下，風險天平已經向不利於中國股市的一面傾斜。

　　與此同時，大摩、瑞銀、花旗等大行近期也紛紛宣佈，調低對全球及中國經濟明年的增長預期。

　　亞洲成資金流出“重災區”

　　其他方面的數據也印證了資金從亞洲撤出的趨勢。花旗集團上週五援引基金研究公司EPFR的數據稱，截至11月30日當周，投資者從全球股票基金撤走資金17億美元，為連續第4周出現資金外流。

　　以羅斯根為首的花旗分析師指出，11月最後一週，新興市場股票基金資金流出非常明顯，累計流出資金5億美元。報告顯示，在亞洲國家中，中國受到的“打擊最為嚴重”，共流出資金3億美元。

　　EPFR的統計顯示，不包括日本在內，亞洲股票基金11月最後一週累計流出資金8億美元，為連續第3周出現資金外流。

　　針對最新報告所反映的資金流新變化，花旗集團的分析師在報告中寫道，美國多家銀行近期評級被下調，加上美國赤字縮減前景不明朗，這些因素都讓投資者不敢擔負更多風險。

　　存準率下調點燃新一輪樂觀預期

　　不過，隨著中國在11月最後一天意外宣佈下調存款準備金率，對於中國股市的看法可能又要面臨新的考慮，一些機構已經表示，中國的政策可能轉向，是時候考慮押注中國了。

　　高盛和匯豐大膽預計，中國可能在明年開始降息，儘管多數外資行仍認為，對通脹的顧慮可能促使中國明年在利率上按兵不動。不過，渣打等不少大行認為，此次意外降低存準率，可能標誌著政策面開始從關注通脹，轉向保增長。

　　政策面預期的微妙變化，已開始影響到一些機構對中國的投資取向。太平洋投資管理公司(PIMCO)的基金經理就表示，隨著中國貨幣政策趨向寬鬆，以促進經濟增長，現在該買入原材料股和中國工業類股。（來源：上海證券報）