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深圳特區報訊（記者 林彥龍）地産股近兩日大跌成為市場焦點。地産調控政策不放鬆使投資者對地産股前景感到悲觀，機構分析認為，後市應轉入防禦為主。
國金證券曹旭特認為，根據易居研究院的成果，２０１１年全國房價收入比為７．５倍，相比２００９年峰值期的８．０３倍出現７％的回落，但比２００８年低谷時６．８倍仍有約９％的下跌空間，相比２００４年房價上漲週期前的６．２倍有１７．３％的下跌空間。目前部分大城市的房價收入比不合理，例如深圳２０１１年房價收入比１５．６倍。他認為“未來大城市的房價調整壓力更大”。
中金公司寧靜鞭認為，房地産調控政策轉向的前提，是經濟出現較大幅度下滑，預期中央政策放鬆時點將與行業基本面見底同步，可能在三四季度間或往後。短期內政策放鬆不會有，存貨達到歷史高位，供應還在增加，意味著在二三季度間，“有望看到一波較為明顯的房價下調，並促發公司盈利一致預期下調、信託到期等風險因素暴露”。
寧靜鞭表示，地産股一季度反彈，是基於成交量環比恢復、年初信貸面寬鬆而修正之前政策面悲觀預期的估值修復型反彈。如果環比改善的趨勢結束，“則地産股此輪漲幅也將接近中後期”，目前判斷成交量出現拐點的時點大概率是三月中下旬。“建議在二季度轉向以龍頭、商業地産等的防禦性配置，降低高彈性股票配置，Ａ股推薦萬科、招商、金融街、中國國貿”。
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