暴跌背後有股期推動

　　週四繼續延續調整走勢，但跌勢明顯放緩和，且受到120日均線的支撐。

　　本週三中國股市暴跌讓人想起2007年印花稅突然調整“半夜雞叫”事件，但事實證明週四並未出現政策面的重大利空，顯然溫總理的講話利空效應被“人為放大”。相信很多投資者拋售之時也是莫名其妙，根本不明白所以然，只是條件反射式跟風殺跌；而那些來不及拋股的投資者更是迷惑不解。

　　這種股市上的跟風殺跌行為，在投資學上被稱為典型的“羊群效應”：如果一頭羊發現了一片肥沃的綠草地，並在那裏吃到了新鮮的青草，後來的羊群就會一哄而上，爭搶那裏的青草，全然不顧旁邊虎視眈眈的狼，或者看不到其他還有更好的青草。它表現了人類共有的一種從眾心理，這種從眾心理很容易導致自我盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。

　　有一則笑話：一位石油大亨到天堂去參加會議，一進會議室發現已經座無虛席，沒有地方落座，於是他靈機一動，喊了一聲：“地獄裏發現石油了！”這一喊不要緊，天堂裏的石油大亨們紛紛向地獄跑去，很快，天堂裏就只剩下那位後來的了。這時，這位大亨心想，大家都跑了過去，莫非地獄裏真的發現石油了？於是，他也急匆匆地向地獄跑去。

　　面對突如其來的、沒有理由的大暴跌，多數投資者第一反應就是跟風拋售，越早脫手越好。當然，這也是技術派人士崇尚“市場總有自己的理由”，但是市場不總是理性的，它經常會犯錯誤。這次A股大暴跌，除了講話的誘因之外，其背後也閃現出股指期貨做空的力量。

　　數據顯示，週三，期指進行了罕見的日內巨量移倉。當日現月合約前20名主力會員總持買單和賣單分別減少了9454手和11193手，次月合約前20名主力會員總持買單和賣單分別增加了11623手和14089手。總體來看，空單移倉幅度超過多單，顯示市場空頭氛圍偏重。“空頭司令”中證席位資金在現月合約和次月合約空單總數達到8457手，逼近9000余手歷史高位。

　　本週四，IF1204空單持倉40782手，IF1204多單持倉33261手，空單數量比多單數量超過7000手。由於股指期貨具有杠桿放大效應，這些空頭往往通過刻意打壓權重股造成恐慌效應，充分利用市場“羊群心理”牟取暴利。因此股指期貨時代，A股市場往往容易單日暴漲暴跌，而且還説不出真正理由。

　　當然，由於房地産利空消化還需要時間，因此近期週期性權重藍籌板塊會受到明顯壓抑，非週期性板塊以及新興行業概念的中小市值板塊反而受益，後市可能會走強。總體上，滬指半年線附近會有強支撐，股市不會直線下跌。 （肖年紅）