就在大盤蓄勢整理準備挑戰2478點前高之時，週三的一根長陰打破了市場的平靜。滬深兩市大盤下跌幅度高達2.62%和3.18%，創出了2012年以來的單日最大跌幅。兩市的總成交金額達到3276億元，創出年內天量。在放量下跌現象出現後，市場恐慌情緒明顯加重。大盤蹊蹺跳水後能否柳暗花明，關鍵還需要看市場人氣的變化。

　　結合近期各大股指的表現來看，儘管滬指一直在擺出挑戰前高的態勢，但是深成指、中小板指數、創業板指數已經在此前創出了本輪反彈的新高。截至週二，中小板、創業板的漲幅已經比2月27日收盤高出3-4個百分點。通過幾大股指的對比來看，在很大程度上，市場的調整壓力是來自於中小板和創業板市場。而從時間週期理論來看，自2月27日以來，週三正好是第13個交易日，在重要的時間窗口出現調整也比較容易理解。

　　但是，以市場調整的幅度以及消息面來看，似乎有過分誇大的嫌疑。消息面上，“中國經濟有下行壓力”已經不是首次提到，對於今年經濟增速目標由“保8”降至7.5%，也表明管理層對今後經濟的發展，不再看重數字上單方面的快速遞增，而是經濟增長質量上的保證。

　　其次，對於房價遠遠沒有回到合理價位的説法仍是管理層對房地産調控政策不放鬆方針的重申。所以，地産股調整走勢的出現主要是受政策面的影響。特別是在蕪湖、上海等地區的房地産新政被叫停後，已經埋下了地産板塊調整的伏筆。總體來看市場的利空消息還是老生常談的問題，不會對股指持續構成嚴重威脅。

　　從資金面來看，2月份CPI公佈後，負利率現象結束。結合央行的態度來看，存款準備金率還會有下調的空間。儘管央行本週加大了資金回籠力度，但是央票一直處於停發狀態，調控方式還是限于預調、微調狀態。此外，今年QFII額度審批上也是明顯提速。因此，資金面的寬鬆為股市的率先回暖提供了保障。

　　針對市場的下跌，3月份的股指期貨合約本週五到期交割，造成市場的大幅波動也不足為奇。在兩會結束後，結合政府工作報告中新的內容，市場存量資金也會利用大盤高位震蕩時機來調倉換股；而增量資金也會選擇合適的時機進場。市場突如其來的調整固然可怕，但是經過基本面分析後，市場在調整中也會醞釀新的機會。在經濟結構調整的重要年度，股市也會迎來新的發展機遇。　□宏源證券 邢振寧