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五礦證券:技術面顯示上升趨勢未改

發佈時間:2012年03月17日 13:40 | 進入復興論壇 | 來源:證券日報 | 手機看視頻


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  昨日,午後受“房地産調控不放鬆”利空影響,地産股作為權重股受驚“跳水”,帶動其它前期漲幅較大的板塊紛紛下跌,市場再度陷入恐慌,並對A 股行情能否延續産生較大懷疑和嚴重分歧。

  其實,如果説資金面是決定行情漲跌最關鍵因素的話,那麼上述利空未必是昨日午後市場“跳水”的最根本原因,最根本原因是市場短期資金面出現了偏緊跡象。

  但是,資金面偏緊是暫時的,不足以改變市場上行趨勢。而且,技術面顯示,本輪上升行情尚未結束,市場歇一歇,是為了走得更遠。

  股市的上漲和下跌均有週期,沒有只漲不跌,也沒有只跌不漲的股市。從歷史經驗看,以最近8年牛熊更換為例,市場通常是漲多必跌,跌多必漲,而且漲跌週期是近乎對稱的(但不是完全對稱)。比如2005年下半年大盤見底998點後,迎來A股歷史上最大的一波牛市,而接著是大盤見頂6124點後,跌至664點,造成了一波罕見的熊市,這是第一個牛熊週期;緊接著大盤自1664點漲至3478點,後又由3478點跌至2319點,這是第二個牛熊週期;2319點漲至3186點後又由該高點跌至前期低點2132點,這是第三個牛熊週期。如果説2132點是類似于1664點、2319點的重要低點的話,那麼按照上述規律判斷,新的一輪牛熊週期中的上升期才剛剛開始。

  之所以説2132點可能是重點低點,從技術面可窺出端倪。技術分析上,指標有很多種,不同情況下指標的效果差別很大,但據多年跟蹤,“缺口”這一指標通常比較管用。“缺口”是消耗能量的最有效方式。市場上漲是上升動能的推動,而行情轉弱,是下跌動能在推動,而有效消耗上述能量的,是它們對應的同向“缺口”。市場牛熊轉換是上升動能和下跌動能的轉化過程,是一個此消彼長的過程。不難看出,滬指在第一輪牛熊週期中,上行階段未回補缺口有約8個,而下行階段有5個,當上跳“缺口”不斷消耗上升動能使其衰竭後,下跌動能就開始轉強,下跌動能消耗完畢再到上升動能“登場”,如此循環。所以,我們看到,第二輪牛熊週期中,上升階段4個缺口,下行階段3個;第三輪牛熊週期中,上行階段3個缺口,下降階段5個,而這5個缺口表明下跌動能有耗盡之嫌,雖然它們不是絕對對稱,但結合當時資金面、政策面、周邊市場、市場心理、經濟基本面等方面分析,基本可以判斷2132點是重要低點。

  如果説目前正是自2005年以來第四輪牛熊週期的開始的話,那麼自2312點以來,截至昨日,滬指未出現一個未被回補上跳缺口,而新的一輪上升週期中,據之前三個上升週期表現規律,上跳缺口一般不會少於3個,據此判斷,市場在等待本輪上升行情的第一個、第二個、第三個甚至更多的缺口,因此本輪上升情才剛剛開始,上行趨勢不改。 (■五礦證券 符海問 執業證號:S0950611070001)

  (來源:證券日報)

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