普通投資者可能會面臨這樣的困擾：當市場出現反彈行情，經歷初期的普漲之後，如何判斷下一階段各只股票的走勢。筆者認為，投資者不應計較股票的短期市場表現，應著眼于由牛熊輪迴所帶來的中長期收益，借助政府調控信號來決定不同類型股票的買賣時機。

　　如果按照與經濟週期的密切程度分類，A股大體可以分為兩類：一類是強週期股票，如金融股、房地産股、鋼鐵股；另一類是包括食品飲料、醫藥、貴金屬在內的非週期股票。這兩種類型股票的業績表現是隨著宏觀調控政策的變化而變化。其中，當政府向下調整利率和存款準備金率，以降低企業成本，鼓勵居民消費，刺激經濟增長時，通常是強週期行業開始在市場獲得強勁表現的階段；而當政府為抑制經濟過熱和通貨膨脹，頻繁向上調整利率和存款準備金率時，則是非週期行業表現搶眼的階段。由此，投資者通過比較分析這兩類股票的特點，判斷出未來的走勢趨向，然後通過宏觀調控信號的變化，決定何時購買這兩種類型的股票。

　　調控初期，市場通常處於階段性高點，盤面特徵呈現為：一個個連續向上的跳空缺口，不斷刷新的反彈新高，看好後市的聲音佔據輿論的主導地位。即便面對加息、提高存款準備金率之類利空，市場也大都會選擇低開高走，甚至再創新高。但必須清醒地認識到，此時已經是升市的最後階段，隨著政府調控措施的逐步累加效應，市場趨勢必將發生逆轉。屆時不論強週期行業股票還是非週期股票，一律都會遭遇暴跌，因而，投資者將手中的股票逢高分批賣出才是明智之舉。

　　調控中期，市場在經歷一輪深幅調整後，多空雙方再次形成平衡，反映在盤面上就是大箱體反復震蕩格局。此時，各界對經濟前景的看法出現分歧，強週期股票和非週期股票呈現出此起彼伏的走勢。此時，強週期行業股票每次反彈結束後都會創出新低，具有抗通脹概念的非週期股票則正以進三退二的方式穩步向上。因此，在這一階段裏，買入非週期股票才是正確的選擇。

　　調控後期，大部分投資者對經濟前景感到悲觀，對通貨膨脹的恐懼日益加劇，看空後市的聲音佔據輿論的主導地位。反映在盤面上則是，具有抗通脹概念的股票在逆勢創出新高後，顯現出上攻乏力的狀態。強週期股票則由於歷經長期大幅度調整而拋壓枯竭，甚至當政府再出臺調控措施時，也不會進一步下跌。此時投資者務必清醒地認識到，政策調控的累加效應正在顯現，此時應該分批賣出非週期股票，轉而買入強週期股票，相信一輪牛市在經濟週期驅動下將帶來驚喜。