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萬科8年來現金流首現凈流出 折射並購苗頭

發佈時間:2012年03月16日 19:24 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報 | 手機看視頻


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  隨著宏觀調控的持續深入,房地産行業也進一步凸顯出久違的“馬太效應”:就在中小型房企因資金鏈緊繃而面臨生存壓力之際,資金雄厚、風控完善的大型房企卻憑藉諸多優勢展開並購擴張。萬科昨日公佈的2011年年報財務數據已經折射出該趨勢。

  萬科昨日發佈的2011年年報顯示,公司去年實現營業收入717.8億元,創造凈利潤96.2億元,同比增長32.2%。與此相對比,公司全年現金及現金等價物凈額卻為-14.83億元,整體呈現凈流出態勢,而這也是公司近8年來首次出現現金凈流出狀況。

  進一步分析來看,在影響現金流變動的三大核心指標中,萬科去年“經營活動産生的現金流量凈額”、“籌資活動産生的現金流量凈額”均為正數,現金流入凈額分別為33.89億元和8.07億元,不過,公司去年投資活動現金凈流出額則高達56.53億元,公司整體的現金流向也由此發生“根本性逆轉”。

  “從2010年度的21.92億到去年的56.53億,萬科投資活動現金凈流出額的激增,在一定程度上反映出公司對外投資並購力度的加大。”某券商房地産分析師表示,萬科歷來擅長通過投資並購方式獲取土地項目,而在去年投資活動支出中,公司“取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額”高達40.76億,遠高於上一年13.64億的投資規模。

  而據萬科年報披露,公司去年主要收購了包括向信房地産、天香園房産在內的逾20家公司,其中僅收購向信房地産100%股權的支付對價即高達31億元,並由此獲取了該公司名下的房地産項目。

  上述分析人士指出,隨著國家對地産調控力度的日漸加大,融資渠道單一、貸款結構不合理的中小開發商面臨著巨大的資金壓力,不得不採取項目合作甚至低價拋售的方式來加快資金回籠,這也側面為資金雄厚的大型開發商提供了良好的並購契機。隨著行業洗盤的加速,未來房地産行業將出現明顯的兩極分化格局,信貸風險大、製造成本高、盲目擴張的中小企業將被淘汰;實力強、規模大、佈局完善的大型房企則將進一步發展壯大。(記者 俞堅)

  (來源:上海證券報)

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