　　本週兩會即將結束。由於截至目前，養老金入市、分紅制度和新股發行制度改革等仍處於醞釀階段，而創業板和主板退市制度推出則相對確定，因此在兩會結束後，市場首先要面對的就是創業板退市制度的推出。這將檢驗今年以來這一波反彈的動能。

　　同時，從近期監管層的表態來看，提倡投資價值股、藍籌股，抑制“炒新、炒小、炒差”會是未來較長一段時間的主基調。但由於低估值藍籌股流通市值大、股性不活躍，並且分紅率相比國外明顯偏低，投資者參與的積極性並不高，所以短期來看，“藍籌運動”很可能會使得市場資金的活躍度降低，對個股行情的發展並不利。這一風險也是近期值得關注的。

　　再從市場參與者的角度分析，産業資本大幅度凈減持，公募基金小幅加倉，券商分析師對上市公司整體盈利預測的調降較為平穩，總體上相比前一階段，機構態度更為謹慎。尤其從近期産業資本的動向來看，3月初至今相比12月份、1月份以及2月份減持次數大增而增持次數減少，可見隨著行情的進展，上市公司高管和大股東減持的動力增強，這對近期市場進一步反彈構成一定壓力。

　　此外，從上週五公佈的一系列經濟數據來看，基本面還沒有出現明顯的好轉跡象。我們認為，推動這波春季行情的是流動性改善和制度變革預期。市場反彈以來，盈利預測仍在不斷下調。在基本面繼續惡化，市場見底反彈的階段，流動性和情緒對市場的影響至關重要，而基本面處於次要地位。我們預計要在一季度數據出臺的時候，基本面才會重新成為影響市場的主要因素。（萬聯證券研究所）

　　(來源:證券時報)