上周連焦在2100元一線受阻回落至2040元附近獲得支撐並逐步企穩，期間螺紋鋼再次反彈至4300元以上。不過，在終端需求未實質性回暖情況下，筆者認為不宜樂觀看待連焦後市上行空間。

　　國內2月份消費者物價指數回到3.2%的低位，顯示出物價回落的趨勢基本形成。這説明了國家對物價的調控效果正得以顯現，從而給國內貨幣政策調控預留了較大的空間。

　　在經歷了前期整個産業鏈價格下滑後，近期市場心態有所緩和，焦煤價格下調基本告一段落。在大秦線檢修預期下，國內煤價獲得支撐，上周CR煉焦煤指數反彈至705.471點，成本的回升將為焦炭底部形成較強支撐。同時下游鋼鐵行業價格也連續小幅反彈，3月份鋼廠出廠價多以上調為主，主要品種漲幅達100元/噸-150元/噸，預計4月份繼續拉漲概率較大。不過在下游需求恢復較緩慢的制約下，調整幅度或較為有限。近兩周來鋼材社會庫存出現小幅回落，但幅度較緩，同時2月下旬全國粗鋼産量環比下降1.22%至167.85萬噸，産能利用率處於較低水平。受此影響鋼廠對焦炭的採購仍趨於謹慎，焦炭現貨成交情況一般，故鋼價對焦炭現貨價格的帶動作用並未反映，主流焦炭價格以穩為主。

　　近期房地産政策方面，儘管地方政府的小動作頻頻，但中央加強調控的立場堅決。兩會期間，住建部又多次強調將堅定執行限購政策，並表示限購令短期內不放鬆。此外，在房地産行業發展的長效機制方面，年內40個重點城市個人住房信息系統與住建部聯網也將逐步實現，為加快房産稅的推出奠定基礎，長遠看將促使房市理性回歸。在調控從嚴基調下，以促進剛需為主的政策成為救市的手段，前期央行下文要求商業銀行滿足首次購房家庭的貸款需求，四大行首套住房貸款利率均已紛紛下調至基準利率。從市場運行情況看，2月份房地産開發投資完成額累計同比增速為27.8%，回落速度有所放緩，但新屋開工面積增速降至5.1%的低谷，且竣工面積增速攀升至45.2%的同時商品房銷售面積增速降至-14%，庫存壓力將繼續對市場施壓。可以預見，受房地産行業弱勢運行影響，相關行業的增速都將大幅放緩，並面臨著結構性調整以及淘汰落後産能的挑戰。

　　綜上分析，短期內連焦在螺紋鋼走強帶動下或再次反彈，但在房市調控從嚴背景下，中長期仍將維持弱勢格局。（作者係華泰長城期貨分析師 譚遠）

　　(來源:證券時報)