週一A股震蕩盤弱，滬綜指收跌0.19%報2434.86點，深綜指漲0.38%報999.63點，成交幾與上週五持平。從盤面面，主流品種較弱，新股、創業板、中小板、醫藥等品種則走勢較強。

　　消息面上，除正在進行的“兩會”各類新聞較多外，週末公佈的進出口數據應為重點，因其提示2月份的貿易逆差達315億美元，創9年來新高。

　　逆差加大應具體情況具體分析，主要是看出口情況是否穩定。從這個角度説，我國2月貿易逆差雖高，問題卻暫時不大，因主要是原物料進口增長過猛。當然，這還得後面幾個月數據證實，看看我國來料加工性質的出口數據會否隨進口原物料增長而增長。

　　然而就股票市場而言，不管是何種原因造成的外貿逆差，都會減弱外匯佔款增速。除此之外，目前美元走勢較強，人民幣相對於美元升值難度加大，這也會抑制外匯佔款數據增長。

　　外匯佔款是提供流動性的主渠道之一，對各類虛擬市場有支撐作用。不過我國目前存在較大對衝空間，因存準率尚在高位。當逆差加大時，通常會有更多的存準率下調機會，所以股市短線未必會同步反映此類貿易方面消息，但中線應是個看點。昨央行行長表示，理論上而言，存準率進一步下調“有很大空間”。

　　昨地産、銀行等絕大多數大市值個股走勢較弱。朗瑪信息、環旭電子等頗具爭議的品種再度惡炒，暗示近期交易所整治炒新的措施僅是起到緩和作用，非治本之舉。

　　在主流品種向隅情況下，一些冷門品種表現強勁，如醫藥、紡織之類，這樣的盤面已有不好徵兆，應充分重視。昨現指收盤後，期指顯著殺跌，使得不良徵兆進一步增加。從期指盤後持倉情況看，現貨月和隔月兩合約中空頭減倉雖略多於多頭持倉，但空頭移倉相對地更為積極。

　　除上述不太和諧的走勢外，目前A股的板塊效應似乎變得較弱。在同一板塊中，領漲或主流的滯漲，而補漲的後來居上，這樣的情形在本輪上漲過程中也較罕見，這通常説明主力集團內部發生分歧。例如，昨中華企業、萬科、保利、格力地産弱勢，但中航地産、深長城等部分其他地産股強勢。還有，興業證券尾盤明顯強勢，但東吳證券、方正證券等同步性較差。

　　後市方面，筆者認為股指上漲或進入尾聲階段，雖然短期內漲跌難料，但震蕩態勢中不改機構投資者邊打邊撤格局。從目前走勢看，顯然主流機構和大小非們出多於進，只是些遊資在惡搏一番，未來等這些資金也折騰完畢，股指或孕育一輪調整。

　　如果股指在折騰一陣後開始向下，一開始似乎缺少過度殺跌空間和理由，但料隨調整延伸，理由會越跌越多。

　　除美元指數或有的反轉帶來“不測”衝擊外，上半年可能有高收益債衝擊，此類債券在起始階段一般會被民眾誤以為“無風險品種”，所以炒作股票機會成本上升，人們要求股票有更低市盈率。

　　在下半年，主要就是創業板大非開始陸續解禁，其影響當不小，一般投資者會提前加以回避。除此之外，國際板也絕非説説而已，其關乎人民幣國際化大局，早晚必推。

　　從時間上看，目前離差報表公佈可能還有一段時間，其間個股板塊此消彼長，股指或維持震蕩態勢，不一定有明顯趨勢，只是投資者應保持足夠警惕才是。