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國泰君安首推統計套利産品

發佈時間:2012年03月14日 13:21 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報 | 手機看視頻


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  中國對衝基金3.0版即將面世。昨日,記者獲悉,國泰君安證券資産管理公司將於3月15日推出國內首只統計套利産品——君享成長。這也是該公司繼2011年3月發行國內首只對衝基金——君享量化、7月發行君享套利1號~6號後,發行的第三代對衝套利産品。

  據國泰君安資産管理公司介紹,統計套利策略是國際對衝基金的主流策略。著名的大獎章基金即採用此策略,1989年至2006年之間平均年收益率為38.5%。

  低風險換取高收益

  “無風險套利機會難以長久存在,或是收益微薄。這點可以從觀察期現套利中得出結論,股指期貨上市以來,當月合約基差逐漸縮小,套利收益維持在融資成本附近。”國泰君安證券資産管理公司總裁兼“君享成長”投資經理章飚介紹,在這樣的背景下,統計套利進入了國內量化投資者視野。

  統計套利是將套利建立在對歷史數據統計分析的基礎上,估計相關變量的概率分佈和概率特徵的穩定性,用數學概率來指導套利交易。相對於無風險套利,統計套利並非零風險,而是數學模型保證長期贏利在統計學上是大概率事件。

  “風險和收益像硬幣正反面,無風險則無收益。”章飚指出,相比于無風險套利,統計套利增加了少量風險,由此可獲得數倍套利機會。因此,與此前的“君享量化”、“君享套利”對衝産品“近似零風險,獲取確定收益”不同的是,“君享成長”是一款通過承擔一定風險,獲得更高夏普比率的産品。

  捕捉稍縱即逝機會

  據證券時報記者了解,該産品不僅引入套利統計策略,還採用更加高效敏銳的高頻統計套利數學模型,通過研究市場歷史數據來發現統計相關性,以預測期貨、貨幣、股票市場的短期運動,並通過數千次快速的日內短線交易來捕捉稍縱即逝的市場機會,獲取長期穩定收益。

  這裡所謂的高頻,與傳統技術分析中的以交易日、小時、分鐘為分析的最小時間單位不同,而是利用大型計算機設備及快速傳輸數據的光纜,通過並行計算的軟體系統,實時對證券市場的交易數據進行分析、判斷並下達交易指令,其計算及交易速度能夠到秒級甚至能到毫秒級。高頻統計套利僅捕捉各種短期的市場機會,並不承擔市場風險,因此大盤的漲跌與策略本身的收益沒有直接關係。

  (來源:證券時報)

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