投資理財如同行軍作戰，需要有戰略規劃，只知道跟在市場後面亦步亦趨者將難有大作為。

　　2011年股票基金折戟沉沙，而固定收益基金卻在四季度隨著債市啟動有漸入佳境之勢。不過，儘管債市上漲趨勢較為明確，但不同類別的固定收益基金在具體的投資細分方向上有所不同，其不同的風險收益特徵在投資佈局上很值得細細思量。根據宏觀經濟週期由滯脹到衰退的演進規律，當前投資者可按照“貨幣基金─純債基金及增強收益債券基金─信用債基金及可轉債基金”的基本順序，有意識地對固定收益基金進行細分品種的投資戰略佈局。

　　去年10月以來的債市上漲，並非只是短暫反彈，更有可能是新一輪債市回暖週期的啟動。遵循“經濟向下─政策放鬆─債市向好”的投資邏輯，未來債券市場繼續震蕩上漲是大概率事件。著眼中長期行情，目前股市和債市兩類資産估值都較為合理，而債券的投資機會相對更確定些。

　　統計數據表明，債市極少出現持續時間很短的小週期波段，因為債市受趨勢性因素的影響要大於短期因素。債市整體走弱或走強一般都具有較強持續性。一般情況下，債市比股市要提前反應，債券牛市出現一段時間之後，股市的投資機會同樣值得期待，因為在債市上漲末期，資金開始騰挪回流進入股市，從而推動股票上漲。要應對當前這樣的市場形勢，投資者進行資産配置組合時不僅需注重防守性，還要不失靈活性。“貨幣基金─純債基金及增強收益債券基金─信用債基金及可轉債基金”的分步驟投資佈局，就是一個在債市趨勢性上漲中能夠精耕細作、把握攻守先機的戰略規劃。

　　在固定收益品種中，貨幣基金作為2011年唯一整體正收益的大類基金，A級基金平均業績為3.48%，B級基金平均業績為3.69%，其較好收益目前仍具一定可持續性，可為投資者保全實力並充當現金管理工具。但貨幣基金畢竟缺乏進攻性，所以還需逐步轉移配置債券基金。

　　從歷史經驗看，在通脹和經濟雙降初期，債券市場先於股票市場走好，利率債比信用債表現更好，高等級信用債比中低等級信用債表現更好。追求穩健的投資者目前可以多投資純債型基金或增強收益債券基金。不過就未來較長時間看，信用債基金更被市場寄予厚望。國債等品種自下調存準率後收益率呈下行態勢，信用債收益率與利率産品利差仍處於歷史高位，從利差收窄角度而言，信用債被增持的想象空間更大。而將來一旦債市行情向股市行情縱深轉移，兼具債性與股性雙重優勢的可轉債基金自然成為當仁不讓的固定收益投資産品了。

　　時下投資者不妨多關注整體固定收益投資能力突出、投研管理團隊穩定且經驗豐富的基金公司旗下産品，如固定收益投資團隊成員平均從業年限達到12年的匯添富基金旗下的信用債基金和可轉債基金等，從而強化自己的固定收益戰略投資組合。(匯添富基金劉勁文)