　　近年來Ａ股市場持續震蕩，並顯現出明顯的輪動特徵，包括行業輪動和投資風格的輪動。眼下，一種借助“美林投資時鐘”，把經濟週期與資産和行業輪動聯絡起來的投資方法，開始在內地基金市場悄然流行。

　　信誠週期輪動基金擬任基金經理張光成表示，從歷史經驗看，Ａ股週期行業和非週期行業收益呈現顯著的輪動效應。如在２００５年、２００６年的經濟復蘇階段，地産行業表現明顯優於其他行業；２００７年隨著經濟的擴張和繁榮，有色、煤炭等週期類行業表現突出；２００８年上半年ＧＤＰ下滑、ＣＰＩ高企，食品、醫藥等穩定類行業的超額收益明顯。

　　進入２０１２年以來，滬深股市週期性行業表現明顯強于非週期性行業。數據顯示，截至３月８日，滬深３００週期行業指數今年以來漲幅為１４．８５％，高於同期上證綜指的１１．７３％。張光成表示，從以往規律來看，週期類行業表現強于輕工業和消費類行業是牛市的一個重要特徵。

　　在張光成看來，當前偏低的估值水平，貨幣政策轉松帶來的流動性好轉以及戶籍制度改革的啟動，將給Ａ股市場注入長期走好的“催化劑”。而根據“美林投資時鐘”，中國經濟正步入增長放緩、通脹下行的階段，對於股市而言或意味著較好的介入時機。

　　據了解，將於３月１４日起發行的信誠週期輪動股票型基金，將立足經濟增長趨勢和通貨膨脹兩個維度，“號脈”經濟週期運行規律，通過週期與非週期行業之間輪動配置把握週期輪動帶來的機會。

　　無獨有偶，正在發行的諾德週期策略基金也將基於經濟週期的行業輪動作為佈局的依據。擬任基金經理胡志偉表示，對應經濟週期的每個階段，應當有不同的大類資産配置策略，基於經濟週期的行業輪動規律也更為明顯。諾德週期策略基金將建立一套經濟週期跟蹤指標體系，利用工業增加值的變化作為衡量經濟增長情況的主要指標，利用居民消費價格指數（ＣＰＩ）的變化作為衡量通貨膨脹趨勢的主要指標，並進行相應的大類資産和行業配置。

　　記者潘清