本報訊(記者 涂露芳)昨天，國家統計局公佈2月份CPI數據，同比漲幅從上月的4.5%跌落至本月3.2%的水平，這意味著兩年來居民一年期存款利率首次跑贏物價漲幅。業界普遍預測，今年全年CPI漲幅會在3%至3.5%的水平，因此持續兩年的負利率時代將暫告一段落。

　　據國家統計局測算，2月份3.2%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.7個百分點，新漲價因素約為1.5個百分點。從環比看，2月份全國居民消費價格總水平環比下降0.1%。

　　春節過後，肉、蛋、鮮菜價格走低讓居民們松了一口氣，也成為CPI漲幅跌落的首要原因。

　　“食品環比回落，帶動CPI超預期回落至3.2%，低於此前市場預期3.4%的漲幅。”興業銀行首席經濟學家魯政委分析，2月的超預期下跌很可能也透支了部分未來跌幅，因此未來三個月CPI同比繼續回落的幅度會減小。瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤則預測，今年前三個季度CPI會逐步回落，到七八月份時，CPI有望回落至3%以下，甚至最低至2.5%至2.6%左右。

　　熱點：負利率時代終結？

　　隨著2月份CPI創20個月新低，公眾關注的焦點轉向實際利率的轉負為正。

　　2010年2月，CPI上漲2.7%，超過當時2.25%的一年期定期存款利率，中國由此進入新一輪負利率時代。此後，儘管先後五次加息，但負利率狀態一直延續。

　　時隔兩年，負利率時代終於告一段落。“這成為2010年下半年宏調以來，物價調控一個標誌性的節點。”財政部財政科學研究所所長賈康評價。

　　但這是否意味著負利率時代終結？

　　中國社科院經濟研究所經濟增長室主任劉霞輝提醒，CPI變動受多種複雜因素影響，年內很有可能出現反彈，因為除糧食價格和食品價格變動外，貨幣政策的鬆動成為一大不確定因素。

　　眾祿基金研究中心也認為，短期內央行下調存貸款利率的可能性不大，因為中長期通脹壓力仍較大，如果短期內利率水平下調，極有可能再次步入負利率時代。

　　反應：居民儲蓄意願再攀升

　　新的CPI數據出爐後，市民黃敏的第一反應就是登錄網上銀行，將自己沒來得及規整的“散碎銀子”集中到定期存款賬戶下。

　　“湊了2萬元，主要是炒股賬戶和工資卡上的閒錢，先存個一年定期再説。”她説，從股市5000點入市，到現在還浮虧近10萬元，不太敢再投了。“原來想著反正是負利率，閒錢花掉才真保值，現在不一樣了，存定期多少能掙回來點。”

　　劉霞輝預測，實際利率“轉正”，會進一步推高居民的儲蓄意願，因為樓市限購政策未鬆動，股市也不景氣，居民閒置資金並沒有太好的投資渠道。

　　值得注意的是，不管實際利率為正還是為負，中國居民的儲蓄意願都很高。此前，AC尼爾森公司的研究報告就顯示，中國儲蓄率達到GDP的50%左右，在亞洲國家位居首位。一般而言，一個國家GDP強勁增長的同時，都將經歷儲蓄率的下降，其原因在於人們對未來的收入狀況有更好的預期。但中國在GDP強勁增長的同時，儲蓄率始終維持高位。因此，業界專家呼籲，完善社會保障制度，是中國由投資驅動型經濟向消費驅動型經濟轉變的關鍵因素。

　　作者：涂露芳