目前國內螺紋鋼社會庫存不斷飆升，鋼材生産企業虧損嚴重加之鋼貿環節庫存積壓均對鋼價形成明顯壓力。預計滬鋼將保持寬幅震蕩的格局，需求疲軟導致的庫存高企與鋼材生産企業的虧損擴大將主導未來鋼價運行趨勢，主力合約RB1210在4150元至4350元/噸之間箱體操作為宜。

　　房市吹暖風提振鋼價，預期效果大於現實。上周房地産行業政策微調頻繁，上海限購政策的“舊政新解”和象山謠傳取消限購等，一方面揭示了地方政府放鬆限購的意圖越來越強烈，也越來越頻繁，另一方面也略微透露出中央對於地方政策微調的容忍度有些許變化。上周更為值得關注的是中央首次放開了地級市的戶籍，這對房地産行業有兩方面的利好。降低了外來人員的落戶難度，一定程度上擴大了以戶籍為限購依據的部分三線城市的購房需求，同時加快了三四線城市的城市化進程，擴大購房需求。不過，此次房市政策的調整對鋼價更多的還是心理預期層面的影響，對鋼材實際消費的拉動效果有限。

　　國內鋼廠虧損嚴重，鋼價構築底部。中國物流與採購聯合會鋼鐵物流專業委員會數據顯示，2月鋼鐵PMI為42.8%，連續兩個月低於50%。鋼鐵行業虧損面正在進一步擴大。2012年1月納入鋼鐵統計的77家大中型鋼鐵企業總産值為2466.91億元，同比下降4.57%，銷售收入為2603.53億元，同比下降8.47%。值得注意的是，鋼鐵行業利潤和利潤率首度呈現“雙負數”，1月份以來，産鋼500萬噸以上29家企業中有12家虧損，虧損面達41.38%，盈虧相抵後為凈虧21.77億元，平均銷售利潤率也進一步下滑至-0.89%。從現貨價格來看華東地區三級螺紋鋼價格始終維持4190元/噸附近的報價，期貨價格的漲跌並未對現貨價格形成過多的影響，而天氣的轉暖也並未帶來現貨庫存的快速下降，國內鋼鐵行業正經歷著史無前例的漫漫嚴冬，價格的低位箱體運行或將成為行業的常態。

　　庫存結構出現變化，高位積壓格局不改。近日雖然天氣出現轉暖，但螺紋鋼社會庫存仍在高位運行。市場反映當前市場庫存中部分是鋼廠租用社會倉庫堆放的庫存，近期經銷商情緒有所好轉主動增加庫存的積極性提高，同時隨著需求旺季的來臨出貨量也將有所上升，多方博弈之下導致庫存會進入震蕩階段，旺季需求完全啟動後庫存有望出現下滑。上周建築鋼材庫存繼續上升，但增幅回落。截至上週五，鋼之家網站重點監測的國內28個主要城市線材庫存總量為188.39萬噸，較前一週增加2.53萬噸；螺紋鋼庫存總量為613.47萬噸，較前一週末增加5.13萬噸。謝趙維