頂著“公轉私”光環，芮崑執掌的呈瑞投資旗下産品呈瑞1期，在2011年以31.31％的收益率位居非結構性私募基金業績排行榜第一名。然而，同樣是呈瑞旗下的産品，2011年呈瑞2期、3期等産品虧損幅度均在20％左右。

　　上市公司陸續出爐的年報，將部分解答上述産品迥異的表現。其中，作為呈瑞2期2011年三季度的兩大重倉股之一，風帆股份（600482）（600482，收盤價10.05元）今日（3月8日）披露的年報顯示，三季度持股數高達280.97萬股的呈瑞2期已從流通股東名單中消失。考慮到該股去年四季度32.74％的跌幅，呈瑞2期應是斬倉出局。

　　退出前十大流通股東

　　根據披露的2011年報，截至2011年12月31日，風帆股份十大流通股東名單中已沒有呈瑞2期的身影。

　　實際上，風帆股份是呈瑞2期唯一一隻連續兩期的重倉股。截至2011年6月30日，呈瑞2期就以272.57萬股（佔比0.59％）首次出現在風帆股份前十大流通股東名單。截至2011年9月30日，呈瑞2期再次以280.97萬股（佔比0.61％）的持股數量躋身前十大流通股東名單。

　　值得一提的是，作為呈瑞投資旗下的兩隻産品，呈瑞2期和呈瑞1期均于2011年中報首次現身風帆股份前十大流通股東名單。

　　其中，截至2011年6月30日，呈瑞1期持股數量為152.18萬股，佔比0.33％。但隨後的三季報則顯示，呈瑞1期早已止損並溜之大吉，而呈瑞2期卻選擇繼續加倉。

　　禍不單行。呈瑞2期2011年三季報的另一隻重倉股安利股份（300218）（300218，收盤價16.03元），去年四季度也下跌了9.21％；不過四季度該産品是留是守，則需要等到安利股份年報面世後才能揭曉。

　　虧損幅度可能較大

　　回顧二級市場的表現，風帆股份2011年二季度基本處於高位箱體震蕩格局，期間小幅下跌2.75％，加權均價為16.34元/股；

　　2011年下半年，市場逐漸轉入持續單邊調整行情，風帆股份也同樣未能倖免。2011年三季度，該股累計下跌幅度高達22.54％。2011年9月30日，該股收盤價僅11.79元/股，深陷其中的呈瑞2期則小幅加倉了8.4萬股。

　　考慮到風帆股份2011年四季度加速趕底過程中高達32.74％的跌幅，同時截至2011年12月31日的第十大流通股東持股數量僅90萬股，呈瑞2期顯然已經揮淚斬倉出局，虧損幅度可能相當大。

　　在不考慮下跌過程中8.4萬股補倉的情況下，以2011年二季度加權均價16.34元/股計算，呈瑞2期當初272.57萬股的成本大概4400萬元，僅三季度的浮虧可能就高達上千萬元。

　　（作者： 張冬晴）