上交所理事長耿亮3月7日表示，高收益債意味著高風險，因此在推行高收益債的時候，要考慮對投資者進行適當性管理，希望有一定承受能力機構投資者來購買高收益債。這意味著高收益債可能不對散戶開放。

　　談到債券市場的發展規劃，耿亮表示，上交所正在考慮推出新的債券品種，即高收益債，以支持小微企業的發展，因此高收益債的發行主體主要面向融資上有一定困難的高科技創新型小微企業。

　　耿亮強調，高收益債帶來高收益的同時，也伴隨著高風險。因此在這個債券品種創新方面，重點考慮三個問題。一是對投資者進行適當性管理，允許有一定承受能力的機構投資者來購買高收益債；二是試點高收益債的同時要建立償債基金，這些基金來源於發債主體和上交所自有資金；三是高收益債實行備案制。

　　對於高收益債推出的時間，耿亮表示，目前正在研究一些高收益債的細節問題，希望能在今年上半年推出。

　　那麼我國的高收益債的收益率會有多高？鵬元資信評估有限公司副總裁周沅帆在接受媒體採訪時表示，我國即將推出的高收益債收益率會在10%左右，而目前市場上交易的企業債收益率主要集中在5%-7%。

　　而在機構投資者眼中，這一收益率並不算高，一大型券商資産管理部老總表示，現在真正融資難的中小企業，能借到錢每個月兩到三分的利息都很正常，高收益債的收益率如果不到兩位數，很難對投資者産生吸引力。

　　但如此的高收益是不是適合中小投資者呢？正如耿亮所言，高收益債在帶來高收益的同時，也伴隨著高風險。

　　美國高收益債券市場發展較成熟，2011年發行量達到2226億美元，截至2011年末，美國高收益債券存量達1.5萬億美元，其相關經驗值得借鑒。

　　安信證券債券業務部在日前發表的題為《美國高收益債券市場機構絕對主導》一文中指出，美國高收益債的投資主體中，機構投資者投資份額達95%以上，主要包括保險公司、高收益共同基金、養老基金、股權和收入基金、投資級基金、債券抵押債務憑證和外國投資者等多種類型的機構投資者。

　　名詞解釋

　　■高收益債券 其實就是國外資本市場盛行的垃圾債券，發債機構資信狀況相對較差，償債風險相對較高，但是收益率比普通企業債相對要高，滿足了部分追求高風險高收益投資者的喜好。

　　(來源:新華網)