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煙臺萬華:需求將逐漸恢復 維持公司“增持”評級

發佈時間:2012年03月10日 02:05 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  2011年度實現收入136.6億元,同比增長45%,凈利潤18.5億元,同比增長21。其中,2011年前三季度盈收增速55%以上,每股收益0.71元,第四季度受需求低迷影響MDI價格大幅下跌,收入僅增長16%,毛利率從前三季度的33%降至23%。

  今年1季度MDI價格顯著回升。萬華3月純MDI掛牌價上調1200元,散水21500元/噸。聚合MDI上調1000元/噸,3月掛牌價為17800元/噸。原材料苯胺、純苯價格3月企穩,目前苯胺市價10700元/噸,純苯8550元/噸。國內MDI開工率2月份達88%,萬華開工正常,上海拜耳35萬噸裝置2月底出現故障,2周內計劃不放貨,使國內MDI短期內供應緊俏。市場看漲後市且廠家庫存水平較低,隨著4月份旺季的來臨,MDI價格仍有進一步上漲空間,國泰君安證券預計2季度-3季度公司盈利將逐漸好轉。

  公司發展戰略從原先單一業務的快速擴張,轉向發展聚氨酯一體化、環氧丙烷及丙烯酸酯一體化和特種塗料三大産業。短期MDI漲價盈利將環比回升,公司MDI産能穩步提升,增長動力充足,國泰君安證券預測公司2012-2014年EPS為1.20元、1.44元、1.87元,維持公司“增持”評級。

  (來源:中國證券報)

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