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分級基金攻略:最大優勢是套利 折價溢價皆可套利

發佈時間:2012年03月09日 20:21 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  ■ 分級基金攻略

  雖然市場上大家對杠桿基金比較追捧,而且操作也非常簡單:看好市場買杠桿基金,獲取杠桿放大收益。但是,分級基金的最大優勢還是套利。折價、溢價皆可套利──溢價時,可以通過申購母基金同時拋售子基金獲利;折價時,可以通過買入子基金同時贖回母基金來獲利,這是單純股指期貨套利無法比擬的。

  在實際操作過程中,分級基金的套利空間很大。以信誠500分級基金在2012年1月份的表現為例,該基金就出現了連續的溢價現象:最高在1月13日出現了4.51%的溢價率。

  再以上市時間較長的銀華100為例。經測算,考慮到交易成本0.1%,再加上0.1%的衝擊成本,套利交易3天為一個週期,我們經過計算,2010年12月1日至2011年12月1日的12個月中,銀華100的套利收益為:12.88%。銀華100在2010年就已經上市,且規模超過60億,仍然有如此高的收益率,這是ETF、單純股指期貨套利所望塵莫及的。

  此外,如果運用股指期貨等空頭工具,還可以實現無風險的套利。最有效的對衝工具當然還是賣空股指期貨,成本低,流動性好;與之相對應的指數分級基金就是信誠滬深300指數分級基金。

  □童國林

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