瑞和300分級指數型證券投資基金（簡稱“瑞和300分級”）設立於2009年10月，是國投瑞銀基金（博客，微博）管理公司旗下的分級基金。該基金跟蹤滬深300指數，由基礎份額瑞和300、子份額瑞和小康、瑞和遠見組成，瑞和小康、瑞和遠見的份額配比始終保持1：1。截至2012年3月1日，瑞和300單位凈值為0.992元，瑞和小康單位凈值為0.992元，二級市場價格0.89元，折價率10.28%，瑞和遠見單位凈值為0.992元，二級市場價格1.08元，溢價率8.87%。

　　運作期間，如果瑞和300基金份額凈值超出初始面值即超出1元時，則該基金以年閥值10%為基準，將瑞和300份額的基金份額凈值超出1.000元的部分劃分成年閥值以內和年閥值以外的兩個部分，對瑞和小康份額與瑞和遠見份額的份額組合進行收益分配。如果瑞和300份額的基金份額凈值小于或等於1.000元，則瑞和300、瑞和小康份額、瑞和遠見份額共同承擔風險，並且三者的份額凈值相等。整體來看，一旦基金整體凈值超越1元，無論是否超越年閥值，瑞和小康都獲取收益分配。

　　與我國其他結構化分級基金相比，由於瑞和遠見無需向低風險份額瑞和小康支付基準收益，因此初始杠桿倍數相對較低，對風險和收益的放大作用並不太突出。當瑞和300的份額凈值高於1.1元時，瑞和遠見的杠桿倍數將有所放大。自2012年以來，瑞和遠見處於溢價交易狀態，截至3月1日，溢價率為8.87%。

　　需要指出的是，瑞和300分級基金具有份額配對轉換機制，在為投資者提供雙向套利機會的同時有效規避了整體大幅折溢價現象的出現。在實際套利操作中，投資者應將份額配對轉換、申購、贖回等業務的時滯性考慮在套利操作過程中，完整的份額配對轉換需要三或四個工作日才能完成，如果期間市場發生較大變化，則可能導致套利失敗。另外，每個運作週年末瑞和300基金將進行份額折算。

　　總之，瑞和300分級為不同風險收益偏好的投資者提供了多種選擇。瑞和小康為投資者提供了一個承擔較低風險且獲得超額收益的機會；瑞和遠見的杠桿機制為高風險投資者提供了獲取高收益的可能；另外，份額配對轉換機制提供了雙向套利機會。

　　(來源:中國證券報)