雖然目前已公佈2011年年報的上市公司在報告期內的整體盈利情況較好，但在扣除“非經常性損益”這一要素後，卻有大量的上市公司遭遇了業績下滑甚至虧損的尷尬。有業內人士指出，非經常性收益對上市公司的實際經營情況存在一定的干擾，投資者對非經常性收益佔比較高的上市公司最好多加觀察。

　　15公司靠“橫財”扭虧

　　據本報數據中心的統計，目前已有261家公司公佈了2011年年報，總計實現凈利潤約536.11億元，同比增長25.23%，但在扣除非經常性損益後，相關上市公司的凈利潤總計只有430.54億元，有235家上市公司的凈利潤出現下滑，其中宏達股份等15家公司在扣除非經常性損益後，其2011年的實際業績更是由盈利變為虧損。

　　具體來看，在扣除非經常性損益後虧損的這15家公司中，ST族公司佔據7個席位。統計顯示，在扣除非經常性損益後，虧損數額最大的是宏達股份，凈利潤為-59725.55萬元，而去年全年實現非經常性損益64978.29萬元，一舉扭虧為盈，凈利潤“變臉”為5252.74萬元。而包括非經常性損益後凈利潤數額最大的當屬綿世股份，為16521.29萬元，扣除非經常性損益的凈利潤為-7735.65萬元。

　　從15家公司非經常性損益的數額來看，宏達股份、綿世股份、深天馬A和*ST金頂4家公司數額超過億元。普洛股份、道博股份和*ST遠東3家公司不足2000萬元，雖然相比之下數額不大，但對於上市公司來説依然是“救命稻草”。

　　警惕業績虛肥個股

　　浙商證券分析師賴藝蕾指出，凈利潤指標可以反映一家公司的賺錢能力，但如果衡量收益質量，還需扣除非經常性損益。所謂非經常性損益是指公司發生的與經營業務無直接關係，以及雖與經營業務相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。如果非經常性收益在上市公司凈利潤總額中所佔的比例過大，將會干擾投資者對上市公司實際業績的判斷，可能某只業績靚麗的個股實際依靠的是非經常性收益的粉飾，而某只業績“崩盤”的個股或許只是偶然受到非經常性收益的拖累，因此對於那些非經常性收益佔比較大的上市公司，投資者最好多加觀察，以免被表面的業績數據所誤導。

　　華泰證券分析師陳勇則提醒投資者應對那些多年以來一直依靠非主營業務撐業績的上市公司予以警惕，近年來發佈年報的上市公司中的相當部分近年來一直依賴非經常性收益來虛肥業績，包括出售旗下資産、投資業務，甚至是政府補貼等等，名目眾多的“外快”掩蓋了公司真實的盈利狀況，這種“不務正業”的上市公司缺乏抵抗風險的能力，一旦非經常性收益出現下滑，其業績前景將相當悲觀。重慶商報