000605 翟超/製圖

　　異動表現：上週三，ST四環(000605)公告重組中止並復牌，但其股價並未受利空消息打擊，反而連續“一”字漲停，本週二繼續漲停，同時成交大幅放大。

　　點評：2月29日，停牌一個多月的ST四環公告稱，由於資産重組條件暫不成熟，無法按期披露重組預案，控股股東泰達控股決議終止謀劃本次嚴重資産重組，並承諾至少三個月內不再謀劃嚴重資産重組事項。

　　值得注意的是，如今ST四環的基本面也很難令投資者樂觀。依據ST四環2011年業績預告，2011年ST四環將繼續盈餘，完成歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損80萬元至190萬元。由於ST四環已在2010年虧損，如果2011年度經審計的會計年報繼續虧損，依據相關規則，公司股票將被實施退市風險警示。

　　不過，匪夷所思的是，公司二級市場股價並未因此受影響，反而復牌後連續收出5個“一”字漲停板。我們認為，退市風險警示畢竟不是退市，同時市場對公司大股東重組的能力依然抱有較大信心。公司控股股東是天津泰達投資控股有限公司，其總資産逾1000億元，運營範圍涉及金融、基礎設備、土地開發、工業、物流、動力供應、交通運輸和會展酒店等諸多行業的大型集團，實力可謂雄厚，在條件成熟時，大股東對公司可能再度進行重組。

　　公開交易信息顯示，ST四環復牌後的頭三個漲停主要是由國信證券杭州體育場路營業部以及中信證券（浙江）所屬的兩家營業部所為。考慮到昨天量能放大，不排除前期介入的資金撤退，同時出現新的遊資接力推升。

　　我們認為，ST四環股價的飆升並不能改變公司當前投資價值尷尬的局面。考慮到其再次戴星可能性非常大，而在證監會對短線題材大幅炒作加強監管的背景下，後市持續走高的能力值得懷疑，投資者應以警惕風險為主。

　　(來源:證券時報)