在連續兩天港股和A股聯袂走低之後，市場對“大盤構築雙頭形態”的猜測終於成為了現實。溫總理在“兩會”上明確表示，2012年GDP增長目標為7.5%，放棄了“保八”目標，反映出增長預期放緩跡象，以至於週期性股票昨日出現集體下跌，水泥、有色金屬、煤炭、工程機械等相關週期性行業的股票更是在大量資金凈流出的背景下出現大幅下跌。

　　通常情況下，經濟週期更多表現為GDP增速的加快和放緩，如GDP增速達到12%以上，可以視為景氣高漲期；一旦GDP增速跌落到8%以下，往往意味著經濟進入景氣的低迷期。當經濟高速增長時，市場對週期性行業的産品需求也會出現高漲，週期性行業公司的業績提升會非常明顯，相應股票也會受到投資者的追捧；但當景氣處於低迷期時，隨著固定資産投資的下降，對相關産品的需求也將減弱，上市公司的經營壓力自然加大，一些公司甚至會出現虧損，股價也將相應出現回落。昨日兩市資金流出最多的是工程機械板塊，其次是有色金屬，隨後是煤炭、水泥等土木工程建築業，位列資金凈流出的第5和第8。水泥龍頭股海螺水泥(600585)昨日資金凈流出達8250萬元，排名兩市第一，天山股份(000877)資金凈流出5782萬元，排名兩市第四。

　　天山股份在本週連續兩天呈現資金凈流出的態勢，超大宗資金更是成為賣出的主力，在日K線上已經跌穿了5日和10日均線，大有“破位下跌”的趨勢。其實，在基本面方面，天山股份並沒有什麼利空出現。公司是國家重點支持進行結構調整的12家大型水泥企業集團之一，是新疆唯一一家通過産品質量和ISO9002質量體系雙認證的水泥生産企業，公司的水泥産品已佔據新疆市場份額的42%以上，是該地區水泥行業的龍頭企業。我國第一條代表世界水泥工藝先進水平的燒煤窯外分解窯就運行在天山股份，新型幹法水泥生産線比例在天山股份已超過90%。不久前公司公佈的2011年年報顯示，實現營業收入82.8億元，同比增長45%；實現凈利潤11.3億元，同比增長124%；每股收益為2.91元，同時推出了“每10股送7股轉增8股”的高分配預案，目前動態市盈率僅10倍左右。

　　雖然週期性股票的估值普遍很低，但由於市值較大，同時經濟增速放緩的勢頭很明確，相關公司的經營壓力開始逐步顯現出來。長江證券甚至在昨天發表的研究報告中建議，投資人應減持週期性股票。由於最新的2月份PMI數據顯著弱于一般水平，數據的緩慢下行顯示出經濟衰退的可能，長江證券因此建議在配置上減持週期性股票，適當降低整體股票倉位。

　　天山股份屬於典型的基金重倉股，在流通股東中，共有9隻基金駐紮，其中有7隻屬於新進駐的。昨天的資金流出情況顯示，大資金佔據了資金流出的主導地位，不排除在GDP增速放緩的背景下，基金減持週期性股票的可能。