　　昨日A股市場出現了明顯的回調。上證指數在早盤以及尾盤兩度向下探至2400點附近。不過，從盤面上看，個股行情仍然活躍，兩市漲停板個股依然達到17家。這似乎説明：指數雖有降溫趨勢，但活躍資金做多激情依然，反彈行情可能仍會繼續。那麼，究竟該如何看待這一觀點？

　　活躍資金努力護盤

　　對於昨日A股市場的走勢來説，的確令投資者感覺到了明顯的調整寒意。一方面，媒體報道稱保險資金開始大手筆贖回基金，這使得指標股的拋壓漸增，指數出現了近期罕見的迅速下挫。另一方面，技術指標來看，在此輪彈升行情中，上證指數是以55小時線為依託逐級盤升的，但昨日上證指數的低點位置已經擊穿了55小時線，這加劇了部分投資者的恐慌。

　　但是，筆者也注意到，昨日活躍資金似乎並未感受到調整寒意。體現在盤面中，主要有這麼兩個方面：一是個股行情依然活躍，昨日兩市達到10%漲幅限制的個股仍然達到17家，百臨全息金融博弈模型顯示出多頭仍有強硬的打板能量；二是多頭仍然能夠催生出新的興奮點，比如説昨日的中昌海運、金鷹股份等品種，此類個股是典型的兩會概念股，而它們的崛起其實也就説明活躍資金仍然有著較強的控盤能力以及催生新強勢股的能力。總的來説，筆者認為，眼下存量資金並不是沒有感受到調整的寒意，而是活躍資金希望通過活躍的興奮點來驅走調整寒意。

　　震蕩中或現新興奮點

　　結合上述走勢特徵，筆者傾向於認為，當前A股的走勢可能會由原先的上升通道的向上趨勢漸轉變為區間震蕩的橫盤趨勢。

　　首先，技術面上，短線指標的壓力的確趨於沉重，從而使得上升通道的下軌面臨著考驗。在此背景下，市場的增量資金入場步伐可能會中止，從而令上證指數的上升通道趨勢或將中止。

　　第二，當前指標股面臨較大的壓力。這不僅僅在於原先指標股活躍的動力源泉──養老金入市的信息漸漸煙消雲散，而且還在於國內生産總值（GDP）增速的下降將使得傳統産業股的業績增長模式面臨考驗。既如此，上證指數難有強勢行情出現。

　　但是，眼下A股可能也不會迅速調整。因為銀行股等指標股擁有較強的估值優勢，指標股喪失的只是上升能量，但未喪失估值優勢所賦予的中流砥柱的地位。而且，因為個股行情反復活躍，仍然有望聚集人氣，所以，就當前一段時間的A股走勢來説，筆者更傾向於認為A股或將出現區間震蕩的格局。在此區間震蕩中，多頭仍然有著一定的控盤能量，還會催生出諸多新的興奮點。

　　仍可積極操作

　　在操作中，建議投資者仍可不必過分謹慎，畢竟區間震蕩的時機恰恰成為活躍資金大展身手的契機。建議投資者適量出擊短線興奮點：

　　一是兩會概念股，主要包括海洋經濟概念股、軍工概念股、水利建設概念股及環保概念股等。

　　二是近期短線熱點喜愛的主題投資股，包括高含權股，也包括持續收購優質資産的個股等。

　　(來源:東方早報)