[投資晨會]關注1月份宏觀經濟數據

    市場熱點層出不窮 後市存在震蕩反彈機會

    每一次經濟數據公佈幾乎都成為A股市場變盤的時間窗口。但是市場昨日在宏觀數據公佈之前強勢上行，表明通脹的影響在短期內明顯減弱，不少機構認為，由於行情強度超出預期，短線看，近日成交量溫和放大，市場熱點層出不窮，後市還有震蕩反彈的機會。

    技術上看，目前上證指數兵臨自2009年8月以來中期調整軌道的上軌線，2010年10和11月，多方曾短暫向上突破過該線，但未能有效逾越。由於2800點以上市場將進入上方第一個密集成交區，市場如要進一步上揚，需要成交量放大的配合，進一步放大至2500~3000億元，否則難度較大。上證指數可能向3000點試探，期間也許會有反復，2月份收陽線的概率較大。

    有機構認為，反彈的可持續性很大程度也取決於後市的領先板塊。
大盤藍籌股啟動的可能性較小，因此後續領漲板塊將在前期超跌的中小盤股或今年以來市場核心熱點的中盤低估值週期股中産生，如果市場選擇前者，則未來指數反彈空間可能十分有限，而如果後者領漲，則市場走勢持續性可能更強。

    關注估值處歷史低位 年報季報業績突出的行業

    就市場環境看，並沒有發生實質性的轉變，通脹的壓力繼續存在，房地産的調控壓力尚未消除，上半年加息和提高存款準金率的預期也沒有改變。也就是説，目前發動系統性大漲行情的希望較小。不過，一批壓抑良久的藍籌股，尤其是金融服務業個股的平均估值較低，一旦啟動升勢，對指數的影響較大。中期看，這輪行情的走勢特徵不在於上漲的高度，而在於上漲的時間長度。風格上建議挖掘價值股、藍籌股、低估值股和兩會政策主題。關注估值處在歷史低位、年報和季報業績突出、全年業績增長確定性較大的行業，如農業、保險、機械、建築、家電、汽車等，並結合2、3月的産業主題如農業、節能環保、高鐵建築、通信規劃等，選擇有觸發因素的二三線藍籌品種。

    場外資金開始進場 首選低估值安全品種

    昨天大盤放量走高，金融、煤炭、地産、高速、有色等前期滯漲指標股的大幅上漲，特別是券商股幾乎全線大漲，推動大盤指數走強，“二八”現象重返市場。分析師們主流聲音認為，場外資金開始進場，首選的就是低估值的安全品種。這一點從近期資金注向上也得到明顯映證。方正證券認為，短線大盤仍然具備上攻動能。本輪市場反彈就是個股超跌反彈所致，板塊輪動、熱點轉換快是近期市場盤面主要特徵。目前，所有板塊都已輪番炒作一番，滯漲股也所剩無幾，而股指也逼近箱頂2939點。在大盤沒有有效突破2939點前，其依舊為箱體震蕩運行態勢。操作上，在大盤沒有有效突破2339點前，以不追高為原則，繼續挖掘有補漲要求的個股。建議關注還處於滯漲狀態的電力、鋼鐵及底部形態較好的水運，以及化纖、有色存在的交易性性機會，回避近期連續漲幅過高股。招商證券認為，市場近幾個交易日量能溫和放大顯示主力資金有序進場，上證指數放量突破2830後維持後市樂觀的判斷，預期CPI數據1月份見高點後將會小幅回落也為大盤止跌回升提供了合適的氛圍，若有震蕩輕倉者可擇機進場。醫藥、家電、汽車等局部板塊可繼續關注。申銀萬國認為，市場環境暫時轉暖，短線仍有震蕩反彈動能。但中期調整趨勢仍未改變，連續上攻後也有回抽確認的要求。所以，他們對中期趨勢維持謹慎態度。一則是企業盈利預期有向下修正的風險；其二是通脹的背景導致資本成本上升，對風險資産的估值形成壓力。他們建議在操作策略上適當參與反彈，見好就收。