你是否早已對希臘評級被一次又一次下調的事實感到麻木？上週末，穆迪將希臘評級下調至C，並直斥希臘長期經濟缺乏增長前景。此前，惠譽已有過類似動作，而標普則直接宣佈希臘選擇性違約。

　　穆迪:希臘經濟前景黯淡

　　週六清晨，國際評級機構穆迪將希臘評級由“Ca”下調至“C”，該評級為穆迪所有評級中最低一檔。但對希臘評級前景，穆迪未予明示。

　　“希臘未來違約的概率處於極高的水平。鞏固財政和實施結構性改革的步伐，需要在目前基礎上加快。”穆迪在降級聲明中表示，“歐洲宣佈債務交換，意味著參與減記的希臘主權債持有者將蒙受重大的潛在經濟損失。”穆迪估計，在新舊債務交換中，希臘主權債票面價值將減少70%以上，這符合降級至“C”的標準。

　　“希臘將面臨中期償債能力的挑戰，”穆迪表示，“雖然債務減記有助於降低債務負擔，但此後希臘的違約風險仍然很大。希臘計劃中的財政和經濟改革有著顯著的實施風險，該國債務佔GDP比重超過100%的水平可能持續多年。”

　　值得一提的是，對於希臘評級前景，穆迪表示，關鍵的債務動態因素，如經濟增長、利率水平、私營企業收入、財政盈餘，都被視作有利的債務改良條件。不過，即使改良成功，希臘評級也不會在債務交換後的幾週內立即做出大幅調整。穆迪暗示，在希臘債務交換完成、歐元集團救助評估敲定以及歐盟與希臘政府達成新諒解備忘錄之前，穆迪不會重啟對希臘主權信貸風險的評估，也不會發表任何有關希臘的評級前景報告。

　　當然，希臘面臨的麻煩還不止於此。有海外分析人士就指出，本週四，持有價值2060億歐元希臘債券的私人債權人必須決定是否參與債券互換。據悉，希臘債務交換參與率必須達到75%，否則整個交易將失敗。但從最新消息來看，希臘本國投資者並不願意立刻簽訂協議。

　　經濟改革時間緊迫

　　事實上，標普和惠譽曾分別在2月27日和2月22日做出類似降級行動，所以，此次穆迪調降希臘評級並不令人意外。不過需要注意的是，穆迪的評級聲明顯現出國際評級機構對歐洲結構性改革的又一次警告──債務減記不是萬能藥，恢復市場信心需要經濟增長。

　　就在希臘被調降評級後，德國總理默克爾在歐盟峰會上呼籲，“我們必須有效地使用債務重組爭取的時間，否則我們將會發現自己被世界拋棄。”

　　奧地利財長MariaFekter也表示，歐洲需要對希臘施以援手幫助其創造就業和實現經濟增長。

　　不過，恢復經濟增長需要額外的救助規模。目前，成功的希臘債券互換只能讓希臘債務在2020年將債務佔GDP比重降至120.5%，並不能保證希臘本國的就業增長。

　　據德國媒體報道稱，由於擔憂希臘無法按計劃在2015年回歸市場，三駕馬車希望歐洲為希臘提供第三輪高達500億歐元的救助。歐盟委員會預計，希臘經濟會在今年萎縮4.4%，2012年將成為希臘經濟衰退的第15年。

　　糟糕的是，德國已經竭盡所能，很難再做出讓步。以週末出臺的歐元區新財政預算規定為例，德國總理默克爾如果想要獲得兩院的三分之二議員支持，就必須做出政治讓步。德國議會社會民主黨領袖Frank-WalterSteinmeier就表示，“默克爾總理必須與我們接觸。她從未做過類似投票，三分之二的大多數支持不是一件容易達到的事。”