　　在今年年初持續的緊縮貨幣環境下，貨幣基金一舉創下5年來收益新高。不過，業內人士分析，隨著貨幣政策寬鬆跡象顯現，貨幣基金收益今年或現前高後低的態勢。

　　華泰聯合證券數據顯示，2012 年以來，貨幣市場基金繼續保持年前較高的收益水平，全市場平均回報0.77%，成為近五年來歷史同期最高水平。相比較而言，2008年至2011年的頭兩個月，貨幣基金平均績效分別為0.53%、0.24%、0.21%和0.527%，今年的績效顯著高於往年。

　　分單月看，1月份貨幣基金的單月平均收益水平達到0.385%，2月份為0.37%，並沒有因為春節等季節因素的影響消失而出現明顯下降。

　　分産品看，寶盈貨幣、華夏現金增利、萬家貨幣位列前三，這三隻基金同時也是1月份單月收益前三名。2月份，各基金之間差異減小，單月績效排名前三的基金分別為天治天得利貨幣、中銀貨幣和匯添富貨幣。

　　好買分析師陸慧天認為，貨幣基金收益走高總體上是受益於去年下半年以來偏緊的貨幣環境。具體而言，一方面是因為取消協議存款限制的積極效應逐漸顯現，協議存款已經從去年三季度升至四季度40%以上水平，而貨幣基金在協議存款的收益率定價上具有較強的議價能力，因此對推高收益具有較大作用；另一方面，近期的短期融資券收益保持上漲。去年年底至今年年初，收益率最高升至5.5%~6%；受信用環境好轉影響，今年1月至2月仍有上漲。此外，華泰聯合證券分析師王昉認為，低於預期的信貸數據，以及財政存款增幅季節性上調也促進了貨幣基金收益走高。

　　不過，受寬鬆預期影響，貨幣基金收益或現前高後低走勢。存款準備金率調整以來，貨幣市場利率出現較為顯著的回落。陸慧天指出，從整年來看，雖然上半年的平均年化收益有望突破一年期定存3.5%，但隨著下半年的寬鬆貨幣環境顯現，協議存款等收益工具都有可能出現下降，導致預期收益下降。王昉指出，後期貨幣市場利率走勢不僅要看貨幣政策，更要關注對實際信貸的影響力度。考察基金收益需要在近期存準下調、票據市場利率走低的環境下，關注資金面鬆動跡象。

　　陸慧天認為，貨幣基金的收益有較強的延續性，選擇貨幣基金主要看基金的管理規模及議價能力。因此選擇過往管理規模較大、業績較好的産品比較有保障，在今年前高後低的預期下，貨幣基金最好作為現金管理工具使用。

　　1~2月貨幣基金凈值增長率排名前十

　　A類份額B類份額

　　基金名稱凈值增長率（%）基金名稱凈值增長率（%）

　　寶盈貨幣A0.9252寶盈貨幣B0.9643

　　華夏現金增利0.876長信利息收益B0.8972

　　萬家貨幣0.8717廣發貨幣B0.89

　　華富貨幣0.8642招商現金增值B0.8782

　　長信利息收益A0.8573信誠貨幣B0.8662

　　東方金賬簿貨幣0.8534易方達貨幣B0.8597

　　廣發貨幣A0.8505南方現金增利B0.8595

　　中銀貨幣 0.8498國投瑞銀貨幣B0.8572