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隨著大批“輕資産”明星企業閃耀國際資本市場，越來越多中國投資者開始認識“輕資産投資”的魅力。基金業內專家提示，中國同樣擁有值得挖掘的優秀輕資産企業，通過五個方面或可認識其投資價值。
輕資産經營是指不過多依賴固定資産或有形資産投資來實現業務擴張的商業模式。由於擺脫了重資産帶來的高成本和低效率問題，優秀的輕資産公司通常具有稀缺性、不易複製、較難替代的特性。
如何鑒別優秀的輕資産公司？基金管理專家提出了“五維坐標定位法”。
一看品牌，可採用Ａｄｖ／Ｓａｌｅｓ比、市場佔有率、品牌覆蓋率、重復購買率等指標來衡量；二看人力與研發，可通過研發人員與管理人才配比、研發投入佔主營業務收入比例等指標來進行評估；三看渠道與供應鏈，即考察企業是否擁有高效率、高質量、利益共享、激勵約束共容的渠道管理機制；四看運營與管理，可以固定資産週轉率、固定資産折舊水平與政策等指標來考察固定資産運營效率與管理水平，以應收賬款、存貨週轉率與政策等指標來考察營運資本效率與管理水平；五看組織文化，有彈性、熱衷於研發與學習的組織能提高包括輕資産和重資産在內的資産運營效率。
“在尋找優秀輕資産公司的過程中，除了考察財務指標外，還應注重多重指標因子的綜合評判以及實地調研，以便深入理解公司的商業模式。”基金業內人士陳揚帆説。
基金專家表示，隨著制度紅利、廉價勞動力、人民幣升值等優勢逐步喪失，中國對內依靠基建投資、對外依靠勞動密集型産品出口的傳統增長模式無法持續。在這一背景下，倚重品牌資本和知識資本的輕資産企業顯然更加符合中國經濟轉型的邏輯，其在資本市場上的表現也更值得期待。
記者潘清
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