自去年12月27日開始停牌的紅日藥業終於在今天揭開了資産重組的底牌。公司擬以“定增+現金”方式收編北京康仁堂藥業有限公司剩餘36.25%股權，該部分股權作價3.63億。至此，經過半年內的兩輪交易，康仁堂最終成為紅日藥業的全資子公司。

　　本次資産重組的方案為，公司擬向吳玢等9名自然人發行股份購買其合計持有的康仁堂35.58%的股權；以現金購買王偉等4名自然人持有的康仁堂0.67%的股權，支付現金來源於配套募集資金；同時為提高交易的整合績效，擬向不超過10名其他特定投資者發行股份募集配套資金1.19億元，募集配套資金總額為交易總金額的25%。

　　紅日藥業擬向吳玢等9名自然人發行股票的發行價格為26.83元/股，擬向其他特定投資者募集配套資金的發行價格為上述價格的90%，即24.15元/股。公司停牌前收盤價為25元。預計向吳玢等9名自然人合計發行股份數為1325.95萬股，向不超過10名其他特定投資者發行股份數量不超過491.03萬股。吳玢等9名自然人本次以資産認購的股份自本次發行結束之日起12個月內不得轉讓；在自本次發行結束之日起3年內，吳玢等9名自然人各自擁有公司股份總數的35%不得轉讓。

　　對收購資産的估值是本次重組中的焦點。2011年8月，紅日藥業曾以1.78億元收購新疆力利記持有的康仁堂21.75%的股權。當時康仁堂以2010年12月31日為基準日的評估值為8.33億元。而本次重組中，評估機構以2011年12月31日為評估基準日，對康仁堂預估值為10億元，進而將36.25%股權作價3.63億。相較一年前，康仁堂的估值增加了1.67億。資料顯示，康仁堂2011年凈利潤的確較前次評估值增長了2161萬元。公司樂觀估計康仁堂將保持高速發展，預計2012-2014年，康仁堂凈利潤增長率分別為11.37%、18.09%和22.99%。公司稱，本次交易完成後，公司在中藥配方顆粒領域的競爭力將得以提升，公司的核心競爭能力和持續經營能力進一步增強，交易將提升上市公司的盈利能力以及可持續發展能力。

　　資料顯示，康仁堂是國內六家中藥配方顆粒試點生産企業之一，主要生産、銷售中藥配方顆粒和中藥飲片，屬於中藥行業細分下的飲片行業。其中中藥配方顆粒在2008年-2010年中銷售收入佔主營業務收入的比例分別為41.50%、74.17%、86.77%。不過與其他中藥配方顆粒生産企業相比，康仁堂生産銷售規模相對較小。2010年，排名中藥配方顆粒銷售收入前列的江陰天江藥業達7.80億元，而同期康仁堂中藥配方顆粒銷售收入僅1.23億元。