昨日，股指期貨結束五連陽的逼空形態，四個合約均小幅收陰。截至收盤，主力合約IF1203報收2668點，較前一交易日結算價下跌11.4點，跌幅為0.43%；下月合約IF1204報收2678.4點，下跌11點，跌幅為0.41%。IF1206、IF1209合約分別報收2699.8點、2735.2點，各自跌幅為0.41%、0.05%。值得注意的是，在昨日窄幅波動且無明顯趨勢下，期指總持倉出現激增，達到了期指上市以來的次高水平。業內人士分析，這説明期指上周連續上漲之後，多空分歧開始增大，一場惡戰即將上演。

　　背離信號引爭議

　　近期，在期指實現五連陽的背景下，多頭心態越來越謹慎。特別是在滬深300指數站穩60日均線之後，多頭再度因為猶豫從而未能果斷增倉。而這正是2011年6月底和10月底那兩輪反彈夭折前的重要信號。

　　值得慶倖的是，多頭雖然追漲猶豫，但是每每在滬深300現貨指數的最低點，多頭都會出手拉升。上週四、週五時，現貨指數的最低點就對應著日內升水的最大值。

　　但是，多頭昨日卻亂了章法，這為近期走勢蒙上一層陰影。昨日，期現價差卻較週一大幅擴大，全天平均升水13.24點，達到了2月當月合約最高水平，多頭之後的表現不由得讓市場繃緊神經。

　　“全天300現指兩次向上衝擊的全天高位卻對應著全天期現價差的低位”，長江期貨資深分析師王旺説。他還指出，多方尾盤出現匆忙的離場使得尾盤15分鐘期指單邊下跌6.4點，收盤價差卻遠低於昨日收盤價差，出現背離。

　　“我依然看漲”，東方證券金融衍生品首席分析師高子劍説。他認為，昨日現指的最低點出現在13點15分，價差升水幅度依然高於全天的平均水平，短期並不需要擔心。雖然空頭看似大舉加倉，表明看空態度，但是昨日全天持倉量大增，價差也是增加，反而應解釋為多方主動進場。

　　多空惡鬥重燃戰火

　　大增6737手空單！昨日，空頭主力大有捲土重來之勢。

　　在期指連續五根陽線之後，空頭增倉來勢洶洶，尤其是國泰君安、中證期貨、中糧期貨分別增持空單2817手、1377手、1002手。目前，國泰君安期貨席位佔據空頭首位，已經連續兩日增倉。而分列二、三位的海通期貨、中證期貨也連續兩日增持空單。

　　“空方主力正在努力吸籌，國泰君安、中證期貨席位信心史無前例的膨脹”，廣發期貨期指分析師感慨，但空方內部卻有明顯分歧，不少靠後的席位卻選擇了減持空單。“空方是大哥們領頭，其他小兵則不那麼英勇”，她説。

　　反而多方陣營十分齊心。IF1203前二十位多頭增持3482手至33000手，並且20席中19席加倉，有16席明顯加倉100手以上。具體來看，昨日國泰君安期貨、光大期貨、華泰長城期貨三大券商係多頭領銜增持，並且多頭前十位中，僅有永安期貨席位減倉286手，其餘九位均選擇增持。這也説明多頭依然認為，目前調整並不改變期指上行的走勢。

　　從總的持倉量來看，昨日IF1203持倉量達到48146手，創出了期指單張闔約持倉量的歷史新高。而期指四張闔約的合計持倉量達到了59354手，為歷史次高水平。1月17日，期指四個合約總持倉曾達59970手，當時為期指上市以來的新高，當時多空曾上演一場惡鬥，最終以空方勝出。

　　王旺分析，昨日全天窄幅波動並無明顯趨勢的情況下持倉量卻出現激增，顯示多空雙方分歧加劇，“看來週三的搏殺將異常激烈”。 記者 熊鋒