上周醫藥行業政策面大事頻出。國務院常務會議研究部署“十二五”期間深化醫藥衛生體制改革工作，強調了十二五期間將對基本藥物制度改革、基層醫療體制改革和公立醫院改革作出重點突破。《藥品流通環節價格管理暫行辦法（徵求意見稿）》也在上周傳出。多家券商認為醫藥衛生體制改革對整個醫藥板塊的提振作用較大，而未來醫藥板塊的走勢，還需看政策具體落實情況。

　　日信證券表示，按照部署，今年將有300家縣級醫院開始試點改革，通過提高醫療服務收入，改革支付方式等手段解決以藥養醫問題，能否取得成效值得關注，也會影響醫藥市場格局。國都證券也表示，近期醫藥板塊行業政策發佈較為頻繁，帶動板塊整體估值不斷提升。根據目前醫改的方向來看，十二五期間基層醫療市場將會是政府投入的重點。

　　同時，多家機構則對《藥品流通環節價格管理暫行辦法（徵求意見稿）》的發佈有所關注。國泰君安表示，《藥品流通環節價格管理暫行辦法》對藥品流通環節差價率實施上限控制價格管理，這將對國內制藥企業營銷模式産生影響，但將加速行業洗牌整合。

　　國泰君安表示，醫藥股上周跑贏大盤，此政策的出爐影響甚微，説明市場對於醫藥股的利空政策已基本消化，歷史低位的估值邊際也為反彈提供了理由，趨勢投資和主題投資在醫藥股蔓延。化學原料藥的反彈行情是由基本面預期改善+估值修復驅動的，VE、VA供需邊際改善推動短期提價預期，VC、7-ACA仍需觀望。

　　海通證券則認為，本次價格管理更加細化，與以往幾次相比，本次最大的不同在於以往只管流通環節，這次開始細化，開始同時管理醫療機構的購藥價格和流通差價率，理論上底價代理模式將受到較大衝擊，如果能夠執行，可能會限制醫院對高價藥的積極性。但也存在執行的難度，主要體現在出廠價的監管。

　　海通證券認為，醫療服務、醫療器械類公司將不受此政策影響，另外中藥老字號品牌原本渠道利潤率相對較低，可能受此政策影響較小。

　　在個股方面，國都證券認為，以下幾類公司值得關注：一是明顯受益於基層市場擴容的公司昆明制藥、天士力和魚躍醫療；二是在基藥配送方面具備顯著優勢的區域龍頭瑞康醫藥；三是公立醫院改革的最大受益者新華醫療、東富龍。

　　國泰君安則推薦業績增長迅速的優質醫藥股，建議關注具有創新能力和國際化視野的恒瑞醫藥、萊美藥業；中藥領域關注具有獨特資源和實力的天士力、康美藥業；在深刻變革的醫院産業關注愛爾眼科、開元投資。浦泓毅

　　(來源:上海證券報)