多頭主動性減倉預示著大量獲利者獲利了結

　　市場預期轉好，但資金充裕條件短期難達到

　　週一滬深300現貨成交額再創近期新高，較上週五大幅增加。股指期貨4合約成交35.8萬手，減少2.4萬手，持倉5.36萬手，增加3344手。伴隨著成交量放大和持倉大幅減小，週一股指期貨收盤前最後一個小時出現跳水，盤後收出一根長長的上影線，多頭主動性減倉預示著大量獲利者獲利了結，後市可能會迎來一波調整。

　　上周滬深300指數從2537點上漲至2648點，上漲4.37%，主力合約IF1203從2550點上漲至2658點，上漲4.31%，截至上周股指已是連續6周上漲。滬深300自上週三放量突破120日均線壓制之後，一路高歌猛進，連續4日上漲，截至本週一漲幅達3.7%。股指在連續加速上漲後，調整的步伐越來越近。

　　上週五央行下調存款準備金率後釋放了約4000億資金，而1月份新增外匯佔款1409億，財政性存款增加3503億，兩者相抵之後，基礎貨幣凈減少2000 億左右。存款準備金率下降後新增的資金大部分被基礎貨幣減少衝抵，實際上對股市短期利好有限。中國副總理王岐山表示金融體系要執行好穩健的貨幣政策，加上此前中國央行連續兩次下調存準率以及市場預期通脹下滑、日美歐貨幣寬鬆政策擴大，預示中國可能進入存準率下降通道。上周央行暫停發行央票，可視為國內貨幣政策進入觀察期。本次存款準備金率的下降對市場更多是中長期利好，投資者對後市預期轉好，但市場資金充裕條件短期仍難以達到。

　　滬深300指數從2254點反彈至今上漲接近18%，經歷了大幅上漲卻沒有像樣的調整，短期股指也需要調整來消化前期上漲。從均線上來看，股指離5日均線較遠，有回踩5日均線提高持有成本的需求。KDJ指標已處於高位多日，超買鈍化現象嚴重，有修復要求。股指連續出現7周上漲的現象曾在2007年和2009年牛市行情中出現過，本週股指迎來調整也是大概率事件。 （作者 蔣克雷單位：南華期貨）

　　(來源:新華網)