3月1日盤後收評：

　　週四滬深兩市順勢低開後展開震蕩，科技類品種以及房地産的上漲帶動股指出現一波上漲，但終因前三個交易日的調整使市場的做多凝聚力分散，導致股指在尾盤出現跳水。截止收盤，上證指數報2426.11點，跌0.10%，成交710.7億；深證成指報10061點，上漲0.06%，成交692.6億。

　　一、 宏觀面及技術形態分析

　　截至2月28日，工、農、中、建四大行新增人民幣貸款約1800億元。根據以往規律推算，整個銀行體系的新增人民幣貸款數量約為4000億元。由於每個月的最後一日通常會出現貸款集中發放，預計2月份的新增貸款量約在5000億元左右，這一數據低於預期。

　　點評：1月份新增貸款7381億元，明顯低於市場的預測均值，市場普遍認為是因為春節因素擾動，信貸擴張有望在2月份出現。而從目前整個銀行體系的新增人民幣貸款數量來看仍然低於預期。我們認為，需求不足是貸款疲軟的主要原因。一方面企業投資放緩，另一方面房地産的調控遏制了貸款需求。新增貸款不及預期將影響著資本市場的流動性。而在CPI和PPI雙降的預期下，政策放鬆預期有望進一步增強。

　　二、 後市展望

　　週四股指呈現出震蕩、衝高、回落的走勢。成交量大幅萎縮。四大指數除上證綜指收跌外其餘三大指數均錄得漲幅。滬指在盤中欲衝高5日均線，但技術指標的超買信號對追漲的投資者産生不小的震懾力，股指急轉直下尋求下方10日均線的支撐。週四兩市仍有跌停板個股出現，跌幅超過5%的個股僅有一家，表明大盤的風險仍有待釋放，但經過三個交易日的調整個股的殺跌動能已有所減弱。從今日的消息面來看，2月中國製造業採購經理指數為51.0%連續3個月回升，並位於50%擴張與收縮的臨界點以上，表明製造業經濟總體繼續保持穩定增長。從各分類指標來看，生産指數、新訂單指數、從業人員指數、供應商配送時間指數均有轉好跡象。報喜的PMI數據是今日盤中股指得以拉升的動力源。我們認為宏觀經濟增速的轉暖將持續利好股市。另外，歐央行第二輪三年期LTRO規模5295億歐元，超出市場普遍預期。LTRO的實施將進一步強化金融市場的流動性預期。宏觀面的好轉以及資金面寬鬆的預期將對股指起到極大的提振作用。從今日的盤面來看，科技股、地産股表現較強。科技類股經過平臺整理後顯示出了王者歸來的風範，觸摸屏、電子支付、3G概念、電子器件、物聯網全線大幅上漲，雄據漲幅榜前列。科技作為新興産業之一將充分分享政策紅利，後期有望持續受益。地産板塊由於昨日上海叫停購買二套房新政資金大量流出，但我們要注意到“戶籍制度”的改革以及城市化進程的推進仍將刺激地産行業的剛性需求且目前地産板塊估值較低，有望受到資金的關注。

　　綜合來看，大盤受困于前期2450-2500的密集成交區域阻力位上攻未果，市場的恐慌氣氛有所浮現，市場需回調蓄積能量重新來過。但我們相信在宏觀經濟面好轉和資金面寬鬆預期的大背景下股指有望走出困局。操作上了結前期利好兌現且漲幅過大的品種，參與受益於“兩會”議題的品種以及業績穩定增長、在調整中比較抗跌的股票。