金證券記者 江芬芬

　　醫療改革一浪接一浪，二級市場上醫藥股的股價也是起起落落。近期，一幫券商研究員走訪了安徽多家縣級醫院，以另一個途徑來“掘金”醫藥板塊的投資機會。

　　醫院擴建蔚然成風

　　2月中旬，一家券商研究員走訪了六安市第二人民醫院、霍邱第一人民醫院、鳳陽中醫院等8家縣級醫院。她發現了一個有趣的現象，8家醫院有7家醫院在新建住院大樓或者主體框架剛剛建成，剩餘一家因為新址土地尚未敲定而尚未動工。

　　不單安徽省，事實上全國各地縣級醫院改擴建的現象蔚然成風，因為“這些醫院不差錢”。據了解，一個醫院平均在建工程的總投資規模為1個億左右，前期投入大概在3000萬-4000萬。至於啟動資金，主要來源包括國家及地方財政1000萬-2000萬、自有資金1000萬、國開行和商業銀行貸款2000萬左右。

　　國家的財政支持不可謂不大。2009年醫改初始，衛生部給出了3年370億資金支持2000家縣級醫院建設目標，平均一家醫院1000萬左右，同時提出該建設目標“2009年啟動，分期3年完成”。

　　此外，不少醫院反映，“過去幾年由於新型農村合作醫療基金的深入，農村醫療市場的需求得以釋放，部分醫院因床位有限而不得不停止接收病人。”這從縣級醫院良好的運營狀況可見一斑。草根調研的結果顯示，縣級醫院過去三年的平均增速在20%-30%左右，其每年的現金結余金額在收入的10%以上。

　　上述研究員認為，“一般來説，醫院基礎工程建設的週期在2-2.5年左右，從時點上推算，2012年起醫院的基礎設施建設基本完成，將會迎來相關醫療設備的採購高峰。”在醫院的調研過程中，不少醫院院長也表示，目前比較緊缺的是高端的診斷設備如CT、核磁等,這些設備也傾向於採購進口品牌，而一些技術含量相對較低的設備可以採購國産品牌。無疑，主營醫療診斷設備銷售的上市公司直接受益。

　　中藥市場待掘“洼地”

　　在安徽地區醫院的調研中，研究員了解到，中藥在醫院的收入比重中佔比非常的低，大多在10%以下。一個比較極端的例子是，安徽某二甲醫院2011年藥品收入4904萬，中藥僅為3萬。而在江蘇地區某二級甲等醫院，則是另外一番景象，2011年中藥銷售額佔比46.3%，且佔比逐年提高。

　　“這主要與制藥企業的銷售渠道及區域差異有關。”該研究員分析。不過，近年來國家一直出臺政策扶持中醫藥發展，河南、山西、福建、陜西等省份相繼出臺地方法規，提高中醫藥費用報銷比例。因此，對於江蘇和安徽地區中藥佔比完全迥異的現象，業內人士判斷，“安徽地區還存有中藥巨大的尚未開拓的市場空間。”

　　另外，研究員也發現，在這些縣級醫院中，中藥配方顆粒替代中藥飲片已成為明顯的趨勢。除非個別病人要求開中藥飲片，絕大多數醫生所開處方都是中藥配方顆粒，也可以參與醫保報銷。醫生也表示，“中藥配方顆粒最大的優點就是使用方便，在臨床療效上並沒有太大的區別。”

　　在市場人士的眼中，中藥配方顆粒對中藥飲片的替代將是未來的趨勢，且空間巨大。據查，目前國家批准可以生産中藥配方顆粒的6家試點企業合計規模僅為15億元，而2011年中藥飲片的銷售額為700多億，按照20%的替代率來計算，中藥配方顆粒的市場空間也在10倍以上。為此，上述研究員強烈推薦“漂亮50”成份股紅日藥業。