資産整合或“三步走” 有望加速推進三網融合

　　權威人士11日向中國證券報記者透露，醞釀多時的國家級有線網絡公司最快9月掛牌。公司組建方案與之前有很大變化，此前的“國家財政出資1000億元”方案被否決。

　　一些券商行業研究員認為，國家級有線網絡公司的掛牌對三網融合具有標誌性意義，意味著廣電系統參與三網融合的市場化運營主體成立，可稱之為三大電信運營商後的第四大運營商。在三網融合趨勢下，該公司甚至可能成為提供多種業務的綜合性運營商。

　　第四大運營商將橫空出世

　　根據最新的組建方案，該公司名稱為“中國廣播電視網絡公司”，級別為副部級，屬於國資委管理的國有企業。從行政級別上可以看出，作為廣電系統參與三網融合競爭的市場主體，該公司與中國移動等三大電信運營商是對等的。

　　2010年，國務院宣佈三網融合試點方案後，國家級有線網絡公司的成立提上日程，廣電總局成立了由副局長張海濤任組長的籌備組。張海濤目前任廣電總局黨組副書記、副局長，在廣電總局一直主抓國家級有線網絡公司組建，可能出任公司首任董事長。

　　此前的組建方案提出，國家財政將為國家級有線網絡公司出資1000億元資本金，但該方案被相關部門否決。“主管部門主要是在政策上予以扶持，要求盤活廣電系統資産，很難一次性給予千億元鉅額資金，畢竟當年中國聯通（600050）成立時國家財政給予的註冊資本也才十幾億元。”業內人士稱。

　　資産整合可能“三步走”

　　國家級有線網絡公司的掛牌僅僅是開頭，更關鍵的是今後全國網絡資産整合。

　　國家級有線網絡公司可能將採取三步走的方式來進行資産整合。首先，由財政部、中央幹線網等以貨幣形式出資，參與設立國家級有線網絡公司。其次，將已經完成整合的省網資産進行評估，注入到國家級有線網絡公司。已經完成省網整合的廣西、貴州等資産可能會先期注入。第三步，對已上市有線電視網絡公司的資産進行整合，國家級有線網絡公司最終選擇合適時機上市。

　　此前的方案是，各個省級廣電網絡（600831）先行整合，之後再一起注入國家級有線網絡公司。目前來看，各省級網絡公司整合嚴重滯後，只能是國家級有線網絡公司先掛牌，再整合未完成的省份。

　　廣電總局2009年印發《關於加快廣播電視有線網絡發展的若干意見》，要求各省在2010年底前完成本省的省網整合，基本實現“一省一網”，在此基礎上組建全國性經營主體——國家級有線網絡公司。從現實進程來看，省網整合由於利益博弈而進展緩慢，截至今年5月，還有近10個省市沒有完成。

　　近幾年來，廣東、湖北、陜西等地的有線網絡公司紛紛以IPO或借殼方式上市，自身實力大增，但客觀上加劇了全國級有線網絡公司今後整合的難度。

　　一些券商研究員認為，由於網絡整合的緊迫性，部分區域性網絡公司未來的資産注入預期較強烈。同時，在一省一網的政策下，部分省市也可能以區域上市公司為平臺，將全省網絡資産打包置入上市公司。

　　此外，在之前的省網整合中，基本上是縣市級有線資産進入省網，而農村有線電視網絡並沒有進入省網。廣電行業專家吳純勇介紹説，與縣市級相比，農村有線電視網絡的投入主體更加多元，整合進程異常複雜。新的組建方案也暫時沒有涉及到農村有線電視網絡的定位及整合問題。