儘管監管層力挺藍籌股投資價值，但在春節過後整整四週，A股市場中100多只ST板塊股票(包括遭特別處理的ST股和遭退市警告的＊ST股)股價全線上漲，交易量快速上升，全面跑贏藍籌股。在投資者明知道這些公司整體業績不佳，很多公司依靠各種手段進行利潤操作的情況下，股價惡炒帶來的“垃圾股”狂歡已有擊鼓傳花之勢，而未來一旦退市制度趨嚴，投資者可能將自己為非理性投資買單。ST股吸引力大於藍籌股

　　春節過後，與上證指數四個交易周以來不到4%的漲幅相比，115隻在1月20日之後有過交易的ST板塊股票表現異常活躍，截至2月23日，僅有ST園城、ST渝萬里和ST華塑三隻股票股價下跌，而ST板塊股票中有近四成的股價漲幅超過20%。

　　雖然監管層在節後多次力挺目前藍籌股的投資價值，但從實際情況看，在上證指數的前十大權重股中，節後上漲幅度最大的貴州茅臺股價僅上漲7.5%，而中國石油、工商銀行、農業銀行等超大型藍籌股的漲幅都不到2%，中國石化股價在19個交易日中甚至下跌了0.9%。

　　ST板塊不僅股價遭到炒作，其成交量也持續增加，在2月22日與23日滬深兩市總成交金額突破2000億元大關的兩個交易日中，多只ST板塊的股票成交金額過億元，其中23日ST申龍與ST金葉的成交金額分別達到5.8億元和4.4億元，兩者相加超過了中國人壽、中國石油、農業銀行和中國銀行當天成交金額的總和。

　　從市場估值上看，ST板塊中已經發佈年報公司的估值動輒過百倍，而中證100指數中股票的平均市盈率僅有不到14倍。對此，國信證券資深策略分析師黃學軍表示，節後新股與ST板塊股票炒作浪潮再起，其熱度遠超藍籌股，這反映出節後股市震蕩向上過程中投資者投機情緒的上升。

　　“不死鳥”進入“倒計時”

　　在春節過後ST板塊表現異常火爆的情況下，相關上市公司進入“生死倒計時”，一些連續虧損兩年或兩年以上的上市公司從去年四季度便開始通過資産處置、債務重組和政府補貼等方式進行利潤操作，以保住“殼資源”。

　　據上市公司2011年業績公告或預告初步統計，在目前所有股票被冠以“ST”和“＊ST”的公司中，有42%的公司2011年凈利潤出現同比下降或虧損，其中絕大多數是之前已經連續虧損兩年，股票被冠以“特別處理”的公司；而與之相對應的是，有28%的公司2011年凈利潤同比增加或出現扭虧為盈，而其中大多數是之前因連續三年虧損，股票被冠以“退市警告”的公司。

　　中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍指出，在再次虧損即將面臨暫停上市的情況下，不少被股票“＊ST”的上市公司都著急用各種手段“保殼”，而仍有時間空間的“ST”公司則顯得並不著急。

　　記者發現，在今年一季度，使用包括資産處置、債務重組和政府補貼等各種手段起死回生的上市公司確實不在少數。股價炒作異常火爆的ST金葉1月初公告擬設立珠寶礦業投資公司，其股價兩個月來飆升50%；ST化工、ST邁亞、ST祥龍、＊ST西軸分別獲得環保項目專項資金補助920萬元、淘汰落後産能財政獎勵424萬元、節能減排獎勵801萬元、第二大股東債務利息減免6500萬元，成為獲得地方政府或大股東直接注血的典型；而ST昌魚更是著急轉讓旗下房地産開發公司股權，預計將帶來過億元收入。