期指在猶豫中上行，主力空頭繼續大手筆撤離空單，但個別席位增持空單力度不小，空頭內部分歧較為劇烈。

　　在猶豫中上行

　　當前市場一大特徵是期指在猶豫中上行。滬深300指數在上周打破了多空糾纏格局，放量突破包括半年線、黃金分割線等在內的多重技術壓力，以最高位報收。期指方面，雖然自上週二起IF1203合約連續上漲，但期現價差卻呈反向運動，不斷收窄。前四天日內的平均期現價差分別為8.93、4.34、0.22、-1.08點。週五期指大幅上漲超過2%，然而IF1203合約過半時間處於貼水狀態，一分鐘高頻數據上，最大貼水達12.13點。

　　空方內部分歧較大

　　現指收盤後的15分鐘內IF1203合約繼續上漲超過10點，雖全天過半時間處於貼水，但收盤卻升水10.87點，處於全周較高水平，這顯示出尾盤空方“奪路而逃”。空方的大撤退在中金所盤後公佈的持倉數據上也能找到“蹤跡”，空方前4席位一致性減持空單，國泰君安、中證期貨、華泰長城、海通期貨席位分別撤離賣單1102、844、379、30手。

　　前20多方席位共持買單28390手，前20空方席位共持賣單30073手，凈空持倉1683手。雖然主空前四席位合計減倉2355手，但前20凈空持倉量卻較前一交易日上升709手，反映出空方內部分歧較大。上週五空方主力持倉變動較為劇烈，空方雖有席位減倉逾千手，但上海東證增持賣單797手，幅度同樣較大。就多空主要席位持倉變動方向而言，前20席位多空增倉席位分別為9家、11家。雖然凈空持倉量較前期大幅縮減，空方目前並不佔數量優勢，但週四與週五扭轉了此前連續四個交易日多方席位增倉家數多於空方的劣勢。

　　後市關注基本面數據

　　短期市場在政策頻頻“呵護”下，投資者情緒明顯改善，市場依舊處於技術性強勢。我們認為，市場猶豫上行主要由於工業增加值的重要基本面數據缺失，未來上漲能否延續需要更多關注基本面數據。從我們調研情況來看，機械行業節後復工情況似乎並不佳，建議投資者關注週二即將公佈的工業庫存狀況。（作者 王旺單位：長江期貨）