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洽洽食品:看好休閒食品業務

發佈時間:2012年02月28日 12:28 | 進入復興論壇 | 來源:湘財證券 | 手機看視頻


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  公司業績快報顯示,2011年實現營業收入27.38億元,同比增長27.74%,實現凈利潤2.17億元,同比增長42.37%,對應攤薄EPS為0.83元。

  湘財證券指出,成本下降致盈利能力大幅改善,新品薯片業務增長強勁,公司業績超預期主要來自於下半年盈利水平的顯著提升。由於公司原材料成本控制能力提升以及大宗農産品(000061)價格下行因素的影響,公司2011年下半年盈利能力得到大幅改善。

  湘財證券預計薯片業務全年實現約4個億的收入,在2011年上半年薯粉價格暴漲的背景下,基本實現微利。根據測算,薯片收入(2010年7月推出)六個月保持了近100%的複合增速,顯示出公司利用現有渠道優勢進軍休閒食品初戰告捷。剔除新品薯片業務後,傳統炒貨業務收入同比2010年實現13.4%的穩健增長,略高於行業13%的增速。

  湘財證券指出,依託于公司“城市精耕、縣鄉拓展”的營銷戰略,公司傳統業務將繼續保持13%的行業增速,喀吱脆薯片2012年可實現6個億的銷售規模。此外,公司儲備的包括脆脆熊在內的新品也將在今年陸續推出,考慮到公司已經具備休閒食品的成功推廣經驗,湘財證券預計2012年新品有望實現3個億的銷售收入。綜合來看,公司可新增8個億的銷售收入,全年收入增速達30%左右。預計2012年大宗農産品將進入下行通道,薯粉等農産品平均價格應低於2011年,且公司新品目標毛利率在40%左右,顯著高於其他炒貨系列,因此,2012年休閒食品類業務將為公司貢獻可觀利潤。

  湘財證券預計公司2012-2013年收入分別為35.57億元、45.41億元,預計EPS分別為1.12元、1.43元,給予公司“買入”評級。

  機構來源:湘財證券

  (來源:中國證券報)

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