近日，金融大亨巴菲特在美國《財富》雜誌上，發表了對金融市場投資品種的看法。他認為，基於通貨膨脹和低利率，並不看好固定收益投資，而黃金已進入泡沫階段，目前最看好股票市場，而且特別提及IBM公司股票。對於這條財經新聞，我們應該怎麼解讀？

　　主力已釋放重要信號(附股) 機構資金流向已發現巨變！ 免費的Level-2高速行情 收費軟體強大功能限時免費 　　應該説，這條消息本身既非好也非壞。通脹和低利率已經持續好多年，早就不是新鮮事。正是因為低利率(貨幣寬鬆)導致通脹，這也是目前歐美經濟危機的根源之一。雖然歐美當前CPI維持在2%上下，但如果把普遍百姓的年收入無實際增長、失業率上升、高收入職位大量流失，以及新增工作以低薪為主等因素考慮在內，貨幣是寬鬆了，但分不到普通百姓的手中。貨幣寬鬆僅僅提高部分地區房價，“hold住”股市並提高大宗商品的價格。但要把收入計入CPI，歐美實際上已經進入了通縮。

　　事實上，在歐美，人力成本是多數公司最大成本。也就是説，一旦停止貨幣寬鬆，大宗商品價格就會下降，再加上人工成本的降低，通縮將正式來臨。因此從長線上來看，當下並不適合投資股市。

　　第一，巴老説他最看好股票市場，但從歐美的經濟形勢來看，其實目前股市主要得益於各國利用貨幣寬鬆“托市”，並非出自股票自身的價值。再從個股來看，去年前三季度，巴菲特就已經分幾次買入了107億美元的IBM公司股票，約佔IBM5.4%的股權，成了IBM的大股東。立場使然，他自然要説IBM好，就像他當年買入中石油和比亞迪一樣，顯然是“做多唱多”。

　　按説在金融市場上，即便普通的財經分析師，都不能發表持有股票意見，也不能持有與自己分析的公司股票，這叫做Conflict of Interests(利益衝突)。不知美國證監會為何對巴老的言論睜一隻眼閉一隻眼。不管怎麼説，既然巴老已做好了盤，自然期望後來者以更高的價格接手。

　　第二，黃金的“泡沫”倒是顯而易見。對於黃金這一類“無産出資産”，巴菲特一向不看好。他指出，當下金價的高位，是由於大多數投資者擔心紙幣貶值會升級，使得起初合理的投資邏輯加上反復炒作，造就了巨大的資産泡沫，過去15年裏的互聯網泡沫和樓市泡沫便是典型。巴老的這番話，筆者完全贊同。因為通縮來臨之際，就是黃金泡沫的破滅之時。

　　第三，至於當下巴老唱衰固定收益投資也不難理解，其實巴老向來就持有大量的債券。由於這兩年經濟危機，迫使投資者將錢投入了相對穩妥的債券中，抬高債券價格，回報便自然降低。目前巴老的手頭還持有200億美元的現金，在此之際唱衰債券，期望降低債券價格，以便他買入持有，增加回報率。所謂“唱空做多”，也是很自然的事情。

　　分析到這兒，對於巴菲特的話該怎麼聽，大家該明白了吧。至於分清投資還是投機，對於普通投資者來説，在全球經濟普遍不景氣的情況下，還是以穩為妥，別輕易出手，千萬別跟在金融大鱷後面進場，因為那只能是投機，風險巨大。

　　那麼普通投資者怎麼辦呢？還是那句話，就只有回歸常識，做好“未雨綢繆”、“積谷防饑”的準備，在當下“亂市”的情況下，不投資就是最好的投資。　　加拿大皇家銀行陳思進