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別太迷信巴菲特

發佈時間:2012年02月26日 07:20 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  近日,金融大亨巴菲特在美國《財富》雜誌上,發表了對金融市場投資品種的看法。他認為,基於通貨膨脹和低利率,並不看好固定收益投資,而黃金已進入泡沫階段,目前最看好股票市場,而且特別提及IBM公司股票。對於這條財經新聞,我們應該怎麼解讀?

  應該説,這條消息本身既非好也非壞。通脹和低利率已經持續好多年,早就不是新鮮事。正是因為低利率(貨幣寬鬆)導致通脹,這也是目前歐美經濟危機的根源之一。雖然歐美當前CPI維持在2%上下,但如果把普遍百姓的年收入無實際增長、失業率上升、高收入職位大量流失,以及新增工作以低薪為主等因素考慮在內,貨幣是寬鬆了,但分不到普通百姓的手中。貨幣寬鬆僅僅提高部分地區房價,“hold住”股市並提高大宗商品的價格。但要把收入計入CPI,歐美實際上已經進入了通縮。

  事實上,在歐美,人力成本是多數公司最大成本。也就是説,一旦停止貨幣寬鬆,大宗商品價格就會下降,再加上人工成本的降低,通縮將正式來臨。因此從長線上來看,當下並不適合投資股市。

  第一,巴老説他最看好股票市場,但從歐美的經濟形勢來看,其實目前股市主要得益於各國利用貨幣寬鬆“托市”,並非出自股票自身的價值。再從個股來看,去年前三季度,巴菲特就已經分幾次買入了107億美元的IBM公司股票,約佔IBM5.4%的股權,成了IBM的大股東。立場使然,他自然要説IBM好,就像他當年買入中石油和比亞迪(002594,股吧)一樣,顯然是“做多唱多”。

  按説在金融市場上,即便普通的財經分析師,都不能發表持有股票意見,也不能持有與自己分析的公司股票,這叫做Conflict of Interests(利益衝突)。不知美國證監會為何對巴老的言論睜一隻眼閉一隻眼。不管怎麼説,既然巴老已做好了盤,自然期望後來者以更高的價格接手。

  第二,黃金的“泡沫”倒是顯而易見。對於黃金這一類“無産出資産”,巴菲特一向不看好。他指出,當下金價的高位,是由於大多數投資者擔心紙幣貶值會升級,使得起初合理的投資邏輯加上反復炒作,造就了巨大的資産泡沫,過去15年裏的互聯網泡沫和樓市泡沫便是典型。巴老的這番話,筆者完全贊同。因為通縮來臨之際,就是黃金泡沫的破滅之時。

  第三,至於當下巴老唱衰固定收益投資也不難理解,其實巴老向來就持有大量的債券。由於這兩年經濟危機,迫使投資者將錢投入了相對穩妥的債券中,抬高債券價格,回報便自然降低。目前巴老的手頭還持有200億美元的現金,在此之際唱衰債券,期望降低債券價格,以便他買入持有,增加回報率。所謂“唱空做多”,也是很自然的事情。

  分析到這兒,對於巴菲特的話該怎麼聽,大家該明白了吧。至於分清投資還是投機,對於普通投資者來説,在全球經濟普遍不景氣的情況下,還是以穩為妥,別輕易出手,千萬別跟在金融大鱷後面進場,因為那只能是投機,風險巨大。

  那麼普通投資者怎麼辦呢?還是那句話,就只有回歸常識,做好“未雨綢繆”、“積谷防饑”的準備,在當下“亂市”的情況下,不投資就是最好的投資。

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