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在一個充滿不確定性的市場中,投資者時刻掂量的問題是,資産安全麼?恰巧在最近,股神巴菲特在《財富》雜誌上披露了今年給股東一封信的部分內容,其中,巴老再次闡釋了他對資産“安全”、“風險”的獨特見解。
巴菲特指出,大多數投資者對“風險”與“安全”的理解是錯誤的。他認為,從長期看,大多數人認為“風險最大的”股票資産實際上是最安全的,而所謂“最安全的”現金資産,實際上風險最大,因為它面臨通貨膨脹這一元兇。
眼下,包括華爾街人士在內的大部分人,都認為股市有風險。而巴菲特卻認為,大眾眼中的風險,是股價的正常波動,大眾眼中最“安全”的現金,卻將面臨“長期喪失購買力”的風險。
巴老認為,投資的本質是“現在將購買力讓渡給他人,合理期待未來支付名義收益稅率後,仍能獲得更高的購買力”。也就是,放棄現在的消費,以便將來有能力消費更多。從這個定義來衡量,持有現金,其風險其實更大。以美元為例,過去一百年裏,1美元的價值已經降至3.8美分。
近期筆者也走訪了許多銀行渠道,投資者對於資産安全問題的擔憂,甚于2008年的大熊市。目前投資者最喜歡的仍是有固定收益的各類銀行理財品。最避之不及的是股票基金,尤其在去年股債雙輸的大幅下跌後,貨幣基金是去年唯一取得正收益的品種,其收益在一段時間內仍可維持高位,在看不清方向時,選擇現金等價物也是一種穩妥的做法。
但這並不是投資,也並非長久之計。在股市探底的過程中,不妨以定投或者配置的方式慢慢加碼偏股型基金,為將來佈局。
(興業全球基金 鐘寧瑤)
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