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降存準為債市注入“強心劑”

發佈時間:2012年02月25日 05:44 | 進入復興論壇 | 來源:西安晚報 | 手機看視頻


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  本報訊 (記者 林曉鴻) 今年來的首次下調存準率,對資本市場而言可謂牽一髮而動全身,不僅令A股市場掀起一波反彈,更令債券等投資領域波瀾四起。

  債券經歷前期幾個月的牛市後開始橫盤,1月經濟數據的影響令利率債和信用債品種收益率出現回升,資金面不由得捉襟見肘。降存準的消息,對近期偏弱的債市不啻為一劑強心針:消息公佈次日,市場資金面表現立竿見影,現券收益率普遍回落、成交量有所回升。除心理上提振市場信心外,市場人士認為,這對債市未來走強也夯實了基礎。

  “上周銀行間資金面驟緊,回購利率飆升是本次‘降準’的直接導火索。”金鷹持久回報分級債基擬任經理邱新紅分析認為,管理層這一動作,不僅有助於增加銀行的超儲率、降低貨幣市場利率,更從另一方面暗示物價的趨勢性下降已令“降準”引發通脹的主要顧慮基本解除。雖然1月CPI數據略高於市場預期,但上半年通脹將趨勢性回落,2月CPI可能回落至3.5%附近。“不過此次‘降準’的最終目的還是在於促進貸款投放,保增長”,邱新紅指出:“降準間接降低了貸款的實際利率,並通過貨幣乘數效應擴大信貸投放,提振經濟。”

  從投資角度看,“降準”為債市營造了一個相對寬鬆的環境,對債市形成重大利好,不管短期交易性機會,還是中長期投資價值。短期內,流動性將得到明顯改善,給利率産品和高評級信用債帶來交易性機會。中長期內,信貸擴大經濟提振後,市場風險偏好上升,中低評級信用債投資價值逐漸顯現。同時,市場流動性緩解資金利率回落後,也更便於套利交易。

  好買基金研究中心指出,對於投資者而言,從“降準”引申出的種種市場前景預判,與債券相關的投資機會相對更為確定。邱新紅則預測認為:“如果債市走牛,投資帶有杠桿的分級債基B份額,收益機會很可能遠遠大於風險。”如果是風險偏好較低的投資者,則建議可選擇收益相對確定的A類份額。

  作者:林曉鴻

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