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年報點評
公司2011年實現凈利潤5805萬元，同比增長18%；扣除非經常性損益後的凈利潤4897 萬元，同比下滑5.6%；基本每股收益0.40元。産能釋放推動收入快速增長：主要來源於重慶項目、無錫雙龍技改項目和廣州彩創收入。預計2012年業績將大幅增長50%，主要來源於： 1)酒類包裝印刷取得開拓性勝利：目前已和瀘州老窖、郎酒簽訂合作協議，進入其主要供應商範圍。2011年已經開始小批量供貨，預計金額約2000萬~3000萬元。2012年公司廠區將從重慶搬到瀘州工業園區內，為其進行門對門直接供貨，屆時，我們預計訂單量將增長至1億元，保守計算，可貢獻凈利潤約1000萬元。
2)公司北京數字印刷項目主要針對出版社，各期刊、雜誌及大型企業、公用事業的説明書等。預計2012年訂單量約1億元，保守估計亦可貢獻凈利潤1000萬元。
3)新設子公司運營進入穩定期，預計2012年主要子公司將逐步實現盈虧平衡甚至盈利，比如鴻博致遠、鴻博數據網絡等。屆時期間費用率可減少虧損約1000萬元。三項合計將增加公司全年凈利潤約3000萬元，即2012年凈利潤約9000萬元，增長50%左右。
投資建議：預測2012~2014年EPS分別為0.57元、0.71元、0.92元，維持“推薦”評級。
(興業證券)
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