2月20日，在上週末央行降準消息刺激下，滬指盤中最高觸及2388點並站上半年線。雖然20日半年線得而復失，但當日滬深兩市融資餘額環比凈增加3.35億元，帶動滬深兩市融資餘額攀上381.52億元的巔峰，再度刷新歷史新高。分析人士指出，20日滬指上攻半年線過程中融資餘額大幅增長，顯示融資交易者對於大盤繼續上攻頗具信心。

　　2月以來融資交易增長迅猛

　　自融資融券業務推出以來，儘管各月融資餘額凈增加規模隨著大盤震蕩而波動，但總體來看，投資者的交投熱情基本保持上升勢頭，促使融資餘額總體運行在上升軌道之中。不過，自從去年11月以來，各月融資餘額凈增加規模的波動幅度陡然增大。其中，2011年11月滬深兩市的融資餘額凈增加41.13億元，顯示做多熱情高漲。但是，此後的2011年12月，滬深融資餘額凈增加規模卻快速下降至3.68億元，融資做多的熱情一月之間消失殆盡。

　　讓投資者驚訝的是，跌宕起伏的故事進行到此，還只是開了個頭而已。2012年1月滬深融資餘額環比大幅凈減少25.66億元，一舉創出融資融券業務推出以來月度凈減少額的新高。由於今年1月融資餘額大幅凈減少，融資市場的做多信心一度遭遇寒流。

　　不過，進入2月以來大盤在震蕩中不斷爬坡，又在較大程度上提振了融資交易投資者的做多信心，促使融資餘額重新回到凈增加的軌道。統計顯示，截至2月20日，2月以來滬深兩市的融資餘額累計凈增加31.71億元，帶動滬深兩市融資餘額攀上381.52億元的巔峰，再度創出歷史新高。

　　分析人士指出，2月以來融資餘額增長迅猛，大大超出市場預期，如果2月份剩下的交易日融資餘額按照目前速度增長，那麼今年2月份融資餘額凈增加規模將可能逼近48億元，有望創出融資融券推出以來月度凈增加額的新高。

　　另外，有市場人士還指出，2月20日滬指上攻半年線過程中，融資餘額環比凈增3.35億元，似乎表明融資交易投資者對於大盤攻克半年線頗有信心，這與21日大盤最終站上半年線似乎不僅僅是巧合而已。

　　資金涌向中小型銀行股

　　截至2月20日，中國聯通、中國平安和興業銀行的融資餘額分別高達11.99億元、11.62億元和10.57億元，成為當前融資餘額最大的股票。與此形成對照的是，長安汽車、西南證券當前融資餘額僅為529萬元和533萬元，與前者不在一個數量級上，儼然有著天壤之別。

　　同時，在2月20日滬指上攻半年線過程中，滬深融資餘額環比大增3.35億元，似乎表明融資交易投資者偏向於做多。即便如此，資金對於不同股票的偏好仍存在顯著分化。

　　統計顯示，2月20日民生銀行、興業銀行和深發展A的融資餘額分別凈增加4672.03萬元、3671.14萬元和2930.99萬元，成為同期最受投資者青睞的股票。另外，中信證券、新興鑄管和安泰科技的融資餘額則分別凈減少3985.17萬元、1934.09萬元和1531.39萬元，成為當日資金流出最明顯的股票。

　　從以上數據來看，20日大盤上試半年線過程中，融資交易投資者相對青睞中小型銀行股，而證券和鋼鐵等股票則遭遇了一定的“做空”壓力。孫見友