中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。雖然市場對降低存準率早有預期，但在時間上還是出乎意料。部分基金投研人士認為，再次降低存準率緩解當前經濟中流動性緊張的局面，對A股市場構成利好，反彈行情有望延續。

　　從政策角度看，廣發基金認為此次下調表明目前實際寬鬆的貨幣政策取向不變，未來市場的流動性趨向好，銀行信貸投放能力將繼續改善，貨幣寬鬆到信貸寬鬆將逐步展開。考慮到2012年14%的M2目標，估計M2實際增速在12%以上，對應新增M2為10萬億以上，新增信貸不少於8萬億，預計未來存準率還有下調空間。

　　好買基金認為，此次下調存款準備金率，晚于市場預期，但它表明貨幣政策回歸常態，較之前放鬆的趨勢未變。而通脹因素下行、資金價格上升以及經濟數據存隱憂成為下調RRR的主要因素。

　　重陽投資也認為，“央行下調準備金率，既與近日銀行間市場流動性緊張有關，也顯示了高層對於今年以來社會融資總量增長緩慢、信貸需求較弱的擔心。下調存款準備金率有利於增加銀行體系流動性，降低貨幣市場利率，提振市場信心，促進經濟平穩增長。”

　　“央行選擇在這個時候降低RRR，完全在預期之內。”事實上，早在2月上旬孟寧接受記者採訪時就認為，央行應該根據實際資金需求的情況下調RRR，比如今年2-3月和9月是大量房地産信託集中兌付的時間，如果不對資金供應做相應的調整，短期可能出現斷崖式的信用風險，這也是他認為今年影響A股走勢的最大的負面不確定因素。

　　南方基金的基金經理楊德龍認為，降低RRR對A股市場構成利好，預計從1月份開始的反彈將延續。在其看來，溫總理在節後重申一季度政策要預調微調，此次央行下調存準應該是具體落實國務院的部署。雖然一月份CPI超出預期，但通脹回落的趨勢已經形成，預計二月份CPI將下降到4%以內。當前經濟中的主意矛盾是防止經濟增速超預期下滑，政策放鬆是必然選擇。

　　“從上次下調存準開始，存準就進入了下調週期，因為貨幣政策具有連貫性和粘性。”他預期今年還會多次降準，以適應保增長的要求。記者 吳曉婧 丁寧

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