近年來，基金公司凈利潤率呈現下滑趨勢，已引起了部分基金公司股東關注和不滿。

　　根據證券時報記者了解，春節後各大基金公司董事會密集召開，有公司即將在2月底前結束。一家基金管理公司知情人士透露，近幾年來基金公司利潤率下滑已經引起董事會不滿。“其中一個重要原因是近兩年來基金髮行成本不斷上升，發行基金帶來的收益卻遞減。董事會沒有明確表示要限制新基金的發行，但可以明確的是，今年一旦市場不好，新基金髮行的步子會適當慢下來。”

　　而一些合資基金公司的日子似乎更加難過，“董事會裏中方股東可能更加關注排名，但外方股東更重利潤。”一位合資基金管理公司人士表示。

　　根據上半年部分基金公司股東方的半年報數據，基金公司2011年凈利潤率下降已是定局。業內普遍認為，在人力、固定資産等投入沒有大變動的前提下，給渠道高佣金發行成為基金公司成本攀升的罪魁禍首。“一次性獎勵叫停後，給渠道的激勵就是尾隨佣金。有的公司已經給出了管理費的75%，意味著發行一隻基金要賠上3年，才能夠開始賺錢。”上海某家大型基金公司市場人士透露。

　　“這種高成本發行也引起了董事會的注意。從高層得到的信息是，對新基金髮行是不鼓勵的態度，另外今年渠道檔期緊張，排不過來，我們也沒有發行動力，現在公司已拿到的發行批文還沒有用掉，還處於去庫存狀態。”

　　不過，值得注意的是，近幾年基金公司規模和凈利潤率的數據表明，並非規模越大凈利潤率越高。也就是説，依靠拼命多發基金並不能帶來凈利潤的增長。例如，興業基金2010年的凈利潤為2.76億元，這一數字則大大超過一些管理規模在其之上的大公司，例如工銀瑞信1.9億元，匯添富也僅有2.3億元。

　　“去年有些公司把對産品人員的考核修改了，考核指標不再單一以上報産品只數多少，而改為綜合指標，例如是否有創新等。”上海某合資公司市場人士稱。(證券時報記者海秦)