截至2月17日，今年以來上證綜指累計上漲7.17％，整體來看主動型股票方向基金跑輸大盤，2月以來開始出現小幅主動減倉跡象。18日，央行宣佈下調存款準備金率。基金業人士表示，降準有利於緩解市場資金緊張，可能形成“股債雙流”，基金或在倉位策略上有所調整。降準帶來的流動性改善不僅有利於A股反彈持續，還有望對藍籌股行情起到支撐作用。

　　有望利好股市債市

　　民生證券基金倉位報告顯示，主動型股票方向基金的平均倉位自2011年12月持續小幅加倉，今年1月下旬達到84.27％後，2月以來開始出現小幅主動減倉跡象。上周基金主動減倉0.6個百分點，較前一週主動減倉幅度明顯減小。有基金業內人士猜測，前段時間存準率下調措施遲遲未推出，可能是一些基金希望“落空”後採取減倉動作的原因之一。18日，降準“靴子”落地，這將有利於市場流動性得到實質改善，看好後期市場的基金或將在倉位策略上有所調整。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，下調存款準備金率將對A股市場構成利好，預計反彈將延續。

　　工銀瑞信貨幣（愛基，凈值，資訊）市場基金經理魏欣認為，此次降準對股票市場和債券市場的流動性都會産生支撐，對於機構的心態也會帶來調整。此前降準遲遲未推出時，機構備付金率相對較高，降準後預計機構備付金會減少，資金利率也會降低，有利於市場資金面改善。

　　天弘基金高級策略分析師劉佳章表示，此次降準對於股市和債市均可能帶來正向作用，但對債市的實質性利好更大。此次降準對股市會産生利好，但影響的程度或不大。股市走勢主要建立在預期之上，此次降準市場早有預期，今年初市場的反彈或正是由於市場普遍預期降准將推出。而降準真的推出後，就需要新的預期動力才能維持行情持續。

　　藍籌行情可能回歸

　　截至2月17日，今年以來上證綜指累計上漲7.17％，而整體看主動型股票方向基金跑輸大盤。銀河證券基金數據顯示，今年以來（截至2月17日），開放式基金中，標準股票型基金平均收益率為2％，普通股票型基金為1.92％；混合開放式基金中，偏股型基金（股票上限95％）的平均收益率為2.4％，偏股型基金（股票上限80％）為1.72％。被動管理的標準指數型股基卻以7.39％的平均收益率跑贏大盤。業內人士指出，包括標準股基、普通股基和偏股基金在內的主動型股票方向基金今年以來業績顯著跑輸大盤，其原因可能是配置了較多中小板和創業板股票，這兩類股票表現不佳，仍處於擠泡沫階段。

　　楊德龍表示，今年藍籌股行情可能回歸。其價值已被市場所認可，只不過由於藍籌股盤子比較大，市場資金面較緊張時不利於藍籌行情。降準後流動性緊張的局面將獲得緩解，有利於藍籌行情展開。

　　好買基金研究中心認為，通脹拐點來臨後，在經濟下行的壓力下，政策較之前放鬆仍是大勢所趨。對於投資者而言，債券基金的投資機會相對更為確定。對於股票型基金的投資而言，可關注大盤藍籌風格類基金。

　　(來源:中國證券報)