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1月社會融資同比降45% 實體經濟對資金需求大降

發佈時間:2012年02月20日 06:20 | 進入復興論壇 | 來源:京華時報 | 手機看視頻


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  中國人民銀行昨日發佈的數據顯示,2012年1月社會融資規模為9559億元,比上年同期少8001億元,降幅達45.56%。

  >>探因

  實體經濟對資金需求量大幅下滑

  中國社科院金融研究所研究員易憲容分析,1月社會融資規模同比減少8001億元應該説是在預料之內。一是今年商業銀行調整了放貸模式,去年是以“年初放、年尾收”的形式放貸,今年則相反。這是銀行出於自身利潤動機的考慮,調整後的放貸模式更有利於銀行的營利發展空間。二是由於春節的因素,春節假期期間市場資金流動性和需求都變小,企業融資減少、股票市場未開盤,因此也影響了整個社會融資規模。此外,監管部門對銀行信貸規模的控制、證券市場調整或多或少也對其有一定影響。

  交通銀行金融研究中心研究員鄂永健也認為,今年春節出現在1月份,對社會融資規模造成了一定的影響。此外,1月社會融資規模同比大幅度減少也折射出當前經濟活動放緩的跡象,説明實體經濟對資金的需求量大幅下滑,反映了內需方面回落幅度較大。

  >>結構變化銀行發展匯票的動力降低

  從結構上看,1月僅委託貸款和信託貸款同比多增,人民幣貸款、銀行承兌匯票等均出現不同程度的回落。其中,鄂永健認為,銀行承兌匯票相比去年減少較多則可能是因為去年9月以來央行將商業銀行保證金納入存款準備金繳存範圍,同時對銀行表外融資監管加強,一定程度上降低了銀行發展匯票的動力。

  >>政策判斷不可作為政策緊縮信號

  中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為,1月社會融資規模的大幅下滑是特殊時間下出現的特殊情況。原本歷年的1月應該是放貸高峰期,但今年元旦和春節均在1月份,放假時間長,相對融資需求就大幅減少,所以才會有融資規模大幅下滑的現象,這不能作為政策緊縮的標誌。全年的融資規模肯定會在此基礎上大幅增長,不過受銀行信貸政策、供需情況等不確定因素影響,很難判斷是否會高於去年水平。

  此外,由於金融創新不斷發展,單看銀行信貸已經不足以掌握實體經濟的流動性全貌。社會融資規模總量由於涵蓋了商業銀行表內表外操作,以及其他金融機構的業務,因而更能反映實體經濟從金融體系獲得的資金支持狀況。但目前而言,社會融資規模中人民幣貸款的佔比仍然很高。

  國開證券研究中心宏觀分析師杜徵徵表示,央行提出2012年M2增速目標值為14%,以此推算全年新增信貸規模約為8萬億。一季度的信貸投放量在2.4萬億左右,平均每月8000億左右。而1月份7381億元的人民幣新增貸款低於這一數值,後兩個月信貸投放力度或加大。(高晨)

  (來源:京華時報)

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